Európai részvények: parádés gyorsjelentési szezon, ráadásul vonzó fedezetet kínálnak az amerikai MI-lázzal szemben
Itt állíthatja be, hogy a Google keresőben elsők között legyen a VilággazdaságA befektetők ismét az európai részvények felé fordulnak, miután az erős vállalati gyorsjelentési szezon és az alacsonyabb olajárak növelték a régió vonzerejét mint a volatilis globális technológiai részvényekkel szembeni diverzifikációs lehetőséget.
- A FactSet adatai szerint az európai vállalatok az idei második negyedévben éves összevetésben 22 százalékos eredménynövekedést érhetnek el.
- Ezzel a magasabb energiaárak időszaka ellenére 2022 óta a legerősebb növekedést produkálhatják, amikor a globális piacok a Covid–19-válságból lábaltak ki.
Marina Zavolock, a Morgan Stanley európai részvénypiaci stratégája szerint ez „kiemelkedő gyorsjelentési szezon” a régió részvényei számára. Hozzátette, hogy az eredmények „szinte minden szektorban kifejezetten kedvezően alakultak”.
Hasítanak az európai részvényekbe fektető ETF-ek
A Bloomberg adatai szerint az európai részvényekbe fektető tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) júliusban először könyvelhettek el havi szinten pozitív nettó tőkebeáramlást azóta, hogy február végén elkezdődött az amerikai–iráni konfliktus.
A BlackRock közölte, hogy európai részvénytermékeibe júliusban 4,4 milliárd dollár áramlott.
A vagyonkezelő ezt annak jeleként értékelte, hogy a befektetők a volatilis csipgyártó részvényektől eltávolodva, a korábbi piaci lendülettel ellentétes pozíciókat vesznek fel.
A befektetők díjazzák az erős vállalati teljesítményt:
- a Stoxx Europe 600 index az elmúlt héten sorozatos történelmi csúcsokat ért el.
- Más indexek – köztük a német DAX, a brit FTSE 100, a francia CAC 40 és a spanyol Ibex – szintén rekordmagasságba emelkedtek.
Zavolock szerint az erős eredmények az elmúlt hetekben tovább növelték az európai részvények iránti érdeklődést a diverzifikációt kereső befektetők körében.
A globális félvezetőipari részvények júliusi brutális eladási hulláma ismét olyan régiók felé terelte a figyelmet, mint Európa, ahol a hozamok kevésbé függnek a volatilis technológiai és mesterségesintelligencia-részvényektől.
Fókuszban a bankszektor, de jól teljesítettek a technológiai részvények is
Az európai második negyedéves gyorsjelentési szezon legjobban teljesítő szereplői között voltak a bankok. Számukra kedvezőek voltak az olajár-emelkedés nyomán kialakult magasabb kamatok, miközben a volatilis piaci környezet a kereskedési üzletágak bevételeit is növelte.
- A BNP Paribas negyedéves profitja mintegy harmadával emelkedett,
- az UBS nyeresége pedig 17 százalékkal, rekordmagasságba nőtt. Mindkét esetben a kereskedési bevételek jelentették a növekedés egyik fő hajtóerejét.
- A Stoxx banki alindexe idén jóval felülteljesítette a szélesebb piacot: több mint 21 százalékkal emelkedett,
- szemben a Stoxx Europe 600 11,5 százalékos növekedésével.
Az európai technológiai részvények ugyancsak jelentősen hozzájárultak az index vállalati eredményeinek növekedéséhez. Az ASML és az Infineon csipgyártók egyaránt megemelték az év hátralévő részére vonatkozó bevételi előrejelzésüket. Az energiaszektor szintén jelentős részt vállalt az európai profitnövekedésből a második negyedévben, amelyet magas olaj- és gázárak jellemeztek.
Ha Európa 2026-ban valóban képes tízes százalékos tartomány közepét elérő eredménynövekedést produkálni, az rendkívül erős teljesítmény lenne egy olyan gazdaságban, ahol a befektetőknek komoly kétségeik voltak azzal kapcsolatban, hogy a vállalatok képesek-e növelni a profitjukat
– mondta Hugh Gimber, a JPMorgan Asset Management globális piaci stratégája.
A legrosszabbat elkerülte az európai gazdaság
Az európai részvények a második negyedév nagy részében alulteljesítették a Wall Streetet. Az amerikai–iráni konfliktus és a Hormuzi-szoros gyakorlatilag teljes lezárása miatt az olaj- és gázárak meredeken emelkedtek, amit a kereskedők különösen kedvezőtlennek ítéltek az energiaimportra szoruló Európa számára.
Azok a jelek azonban, amelyek szerint Washington és Teherán igyekszik lezárni a konfliktust, (vagy legalábbis nem tovább eszkalálni) lehetővé tették, hogy az olaj hordónkénti ára ismét 90 dollár alá csökkenjen. Ez javította Európa gazdasági kilátásait, és arra ösztönözte a befektetőket, hogy ismét óvatosan megjelenjenek a régió részvénypiacain.
Beata Manthey, a Citi európai részvénypiaci stratégiáért felelős vezetője szerint a közel-keleti feszültségek enyhülése azt jelenti, hogy
Európa valószínűleg elkerülte az energiaár-emelkedésből fakadó legrosszabb gazdasági forgatókönyvet, ami jelentős tőkebeáramlást indított el a régió részvénypiacaira.
Ezzel párhuzamosan „a nemzetközi befektetők ismét kezdik megkedvelni Európát, mert az egyfajta MI-ellenpontként működő befektetés” – mondta Manthey.
Az euróövezet gazdasága a várakozásokat felülmúlva 0,4 százalékkal bővült a második negyedévben a magasabb energiaárak ellenére. A befektetők szerint ez szintén erősítette a régió iránti befektetési kedvet.
Azért a Wall Street volt az igazi
Az európai vállalati eredményeket ugyanakkor továbbra is elhomályosítja az amerikai cégek kivételes profitnövekedése. Az Egyesült Államokban újabb kiemelkedő gyorsjelentési szezon zajlik, és a FactSet szerint
a vállalati eredmények éves összevetésben 50 százalékkal nőttek.
Az európai részvények közelmúltbeli ralija ellenére az S&P 500 idei teljesítménye továbbra is kis mértékben meghaladja a Stoxx 600-ét.
- Vera Fehling, a DWS nyugat-európai befektetési igazgatója arra hívta fel a figyelmet, hogy „hosszú időn keresztül az európai vállalatok eredménynövekedése nagyjából nulla volt”. Most viszont Európa „sokkal jobb diverzifikációs lehetőséget kínál, mint korábban” – mondta.
- Emmanuel Makonga, a Barclays európai részvénypiaci stratégája szerint a nemzetközi befektetők régió iránti érdeklődése továbbra is „szelektív”; az európai kitettséget keresők körében különösen népszerűek a bankrészvények.
Makonga szerint július elején az európai részvénypiacokra áramló tőke elsősorban abból fakadt, hogy
az emberek kiszálltak az Egyesült Államokból […], nem pedig abból, hogy kifejezetten Európa iránt érdeklődtek.
A gyorsjelentési szezon előrehaladtával azonban egyre inkább megerősítést nyer, hogy a puszta diverzifikáción túl fundamentális tényezők is támogatják az európai piac szélesebb körű erősödését – mondta Makonga. „Az emberek készek arra, hogy ismét beszálljanak” - tette hozzá.
