Forró nyár várhat a forintra

Árfolyam. Kétheti erős szintre nyomta a forintot a kamatcsökkentési várakozás kitolódása. A hazai fizetőeszköz pénteken több mint egy százalékot izmosodott a vezető devizákkal szemben: 278,27 forintra kapaszkodott az euró ellenében a bankközi devizapiacon, míg a dollár ára 198,29, a svájci franké pedig 184,31 forintra süllyedt. Egyre kevésbé látszik, mikor nyílhat tere a kamatereszkedés kezdetének Magyarországon; a jegybank továbbra is a pénzügyi stabilitás felett kénytelen őrködni, amelyet most az infláció látszik megzavarni, emellett a külföldi elemzők szerint a forint árfolyama a nyáron ismét hintázásba kezdhet.

„A befektetők mindaddig csökkenteni fogják a pozíciójukat a kockázatosabb eszközöknél, amíg nem csillapodik a gazdasági válság” – mondja Nigel Rendell, a Royal Bank of Canada londoni devizaszakértője. Szerinte ettől szenved a magyar deviza is, amely a következő időszakban visszakerül a 300-as szintre. „A forint marad továbbra is a legsérülékenyebb deviza a térségben, mivel Magyarországnak van a legjelentősebb GDP-arányos külső adóssága a kelet-közép-európai államok közül” – véli Simon Quijano-Evans, a Crédit Agricole Cheuvreux bécsi elemzője. Hozzátette: „Nehéz hónapok elé néz a forint a nyáron, hiába ragad magas szinten a magyar kamat.”

A magyar közgazdászok sem tartják valószínűnek, hogy a mai kamatdöntő ülésen hozzányúlna a jelenleg 9,5 százalékos rátához a monetáris tanács, ezzel a hatodik hónapba ér a kamatciklus stagnálása. „A piaci várakozásokhoz képest kitolódhat a kamatcsökkentés időpontja, ugyanis feléledni látszik az inflációs félelem Magyarországon” – mondja Eppich Győző, az OTP Bank elemzési központjának szakértője. A jegybanki óvatosság mindaddig indokolt, amíg az infláció megugrásának kockázata fennmarad, jelenleg pedig sok a bizonytalansági faktor a nyersanyagárak és a rossz termés miatt várható élelmiszerár-emelkedés miatt.

A múlt hónapban sem tudott a kamathoz nyúlni a monetáris tanács, azóta ráadásul váratlanul megugrott a pénzromlás üteme (áprilisban éves alapon 3,8 százalékra szökött). Emiatt várhatóan hétfőn tartja a kamatot az MNB, a csökkentés egyelőre bizonytalan időre kitolódhat. Az árfolyam ugyanakkor most kevésbé zavaró, mert az jelenleg a jegybank inflációs jelentésében feltételezettnél kedvezőbben alakul – véli az elemző.

A Reuters konszenzusa sem vár kamatvágást hétfőn, mégis változatlan a hosszú távú prognózis: 2009 decemberét 8,5 százalékos rátával zárja a nemzeti bank, 2010 végére 6,9-es alapkamatot mutat a konszenzus. GT