Kötvényt bocsát ki a régió

Legkevesebb egymilliárd dollár értékű tízéves államkötvény kibocsátását határozta el Lengyelország. A kibocsátás fő szervezője a Citi, a Goldman Sachs és a Royal Bank of Scotland, a pontos árazás lapzártánk után történhetett meg, a kötvények irányadó kamatfelára azonban 170 bázispont volt az eurókamatcsere-hozamok fölött, vagyis körülbelül 5,25 százalékos hozammal szerette volna eladni Lengyelország a hitelpapírokat.

Ez lényegesen alacsonyabb annál, mint amilyennel Magyarországnak sikerült értékesítenie néhány hete tízéves dollárkötvényeit. Az Államadósság-kezelő Központ (ÁKK) ugyanis március 24-én 6,375 százalékos kuponnal értékesített hárommilliárd dollárnyi magyar államadósságot, ez a kamat 310 bázisponttal volt magasabb a hasonló futamidejű amerikai kincstárjegyekénél. A lengyel és a magyar hozamok közötti különbség nem meglepő, hiszen Lengyelország kockázati besorolása is több fokozattal jobb a miénknél, az S&P-nél és a Fitchnél A–, a Moody’snál A2-es az osztályzata. A kétféle állampapír CDS-e között is nagy a különbség, az ötéves magyar dollárkötvénynél az év elején még 400 pont fölött volt ez a mutató, és csak a napokban süllyedt 250 bázispont alá, míg a lengyeleknél stabilan 150 bázispont körül van az értéke.

A különbség viszont folyamatosan zsugorodik, a március végi kibocsátás óta is csökkent a magyar dollárkötvény hozama. Egyébként nem kizárt, hogy ez a lengyeleknek is köszönhető, az eddig régiós kedvencként számon tartott ország mostanában publikált makrogazdasági adatai ugyanis sokakat elbizonytalaníthattak. A költségvetési hiány nagyobb lett a vártnál, sőt, ikerdeficit is fenyegetheti Lengyelországot. Egy a Reutersnek név nélkül nyilatkozó alapkezelő ki is jelentette: nem érdekli őket a mostani kötvényajánlat. A lengyelekből kiábrándult befektetők egy része pedig a magyar államadósságot kezdte vásárolni, ennek egyik jele, hogy a külföldiek kezében lévő forintállampapírok állománya a napokban átlépte a 3000 milliárd forintos lélektani határt.

Valószínűleg a kedvező körülmények hatására döntött úgy az ÁKK is, hogy hétfőn Magyarország befektetői találkozót szervez, amelyen mintegy egymilliárd euró értékű eurókötvény kibocsátását készítik elő. Ha a bemutató jól sikerül, a kibocsátás akár már közvetlenül az esemény után meg is történhet. A legutolsó állampapír-aukciót egyébként tegnap tartotta az ÁKK. A központ egyéves lejáratú forintalapú diszkontkincstárjegyeket hirdetett meg 50 milliárd forint értékben, ezek csaknem két és félszeres túljegyzés mellett fogytak el, 5,98 százalékos átlaghozammal.