BUX 53,121.9
+1.10%
BUMIX 4,344.07
-0.18%
CETOP20 2,499.93
+0.11%
OTP 17,980
+1.32%
KPACK 8,500
+2.41%
-2.78%
0.00%
+0.52%
-0.45%
ZWACK 16,500
-1.20%
0.00%
ANY 1,550
-1.59%
RABA 1,360
-1.45%
+2.06%
+1.07%
-0.59%
-0.40%
0.00%
-3.49%
+2.35%
+1.49%
+0.70%
OTT1 149.2
0.00%
+0.43%
MOL 2,660
+1.37%
-0.33%
ALTEO 2,310
-1.70%
0.00%
-1.19%
EHEP 1,690
0.00%
0.00%
0.00%
MKB 1,972
0.00%
+0.28%
-0.12%
-1.74%
0.00%
SunDell 39,600
0.00%
-5.36%
-2.83%
+0.62%
-2.95%
-1.34%
NUTEX 15.74
+1.55%
GOPD 12,900
+1.57%
OXOTH 4,610
+0.22%
+4.67%
NAP 1,807
+2.32%
0.00%
+3.33%
Forrás
RND Solutions
Telekommunikáció

Emelkedő pályán a Magyar Telekom

Az elemzők egymás után emelik a Magyar Telekom célárát, holott még egy bő hónapot kell várni, hogy kiderüljön, idén is kizárólag aukción veszi-e vissza saját részvényeit a cég, vagy esetleg a piacra is kimerészkedik.

A Magyar Telekom jelenlegi, 410 forint körül mozgó árfolyamát érdemben meghaladó 590 forintra emelte a részvény fair értékét a napokban a KBC Equitas. Cinkotai Norbert vezető elemző szerint ugyanis a stabil működési modell és készpénztermelés a vállalatértékelés szabályai alapján ilyen magas elméleti számot eredményez.

A stabilitás megmutatkozott a tavalyi bevételi és eredményadatokon is, és az elemző hasonló kilátásokkal számol az előttünk álló évekre is,

azaz évi mintegy 40 milliárd forintos nettó nyereséget és 70-80 milliárd forintos szabadkészpénz-termelést prognosztizál.

Cinkotai Norbert kiemeli, hogy előrejelzésében konzervatív megközelítést alkalmazott, hiszen például a bevételeknél csupán enyhe növekedést feltételezett, annak ellenére, hogy az 5G számtalan lehetőséget teremt a pénztermelésre. Ráadásul a KBC által megadott fair érték a legmagasabbak közé tartozik ugyan, de nem nevezhető kirívónak, hiszen

a Bloomberg konszenzusa is 500 forint fölött jár egy kevéssel, noha 600 forintnál magasabb ajánlást egyelőre még senki sem kockáztatott meg.

A 15 forintos osztalék és a részvényenként 10 forintnak megfelelő hatású sajátrészvény-vásárlási program nem váltott ki osztatlan lelkesedést a befektetők körében, ám szembetűnő, hogy a bejelentés egyelőre nem hagyott nyomot a kurzuson. A KBC vezető elemzője amúgy nem értékeli tragikusnak a fejleményt, szerinte a vállalat tulajdonába kerülő saját részvények közvetve növelik az adott részvényes tulajdonrészét, vagyis az egy részvényre jutó nettó nyereség (EPS) is emelkedik, ami elméletileg az árfolyamra is kedvezően hat.

Fotó: Kallus György / VG

Ha pedig a piacon vásárolná a papírjait a cég, akár az éves forgalom 25 százalékát is elérő pótlólagos keresletet támaszthatna a részvények iránt. Arról, hogy erre sor kerül-e, vagy a tavalyi évhez hasonlóan idén is egy aukción költi el az erre a célra szánt több mint 10 milliárd forintot a Telekom, a közgyűlés jogkörében eljáró igazgatóság április 16-án dönt, de vélhetően már a napirendi pontok közzétételekor okosabbak lesznek a részvényesek.

Cinkotai szerint

a fair értékre csak hosszabb távon érdemes figyelni, jóllehet ha folytatódik az értékalapú (value) papírok feltámadása, és az inflációs kilátások is növekednének, akkor a Telekom számára is vonzóbb lenne a környezet, és az európai távközlési szektorhoz hasonlóan javulhatna a papír megítélése is.

Alapvetően a jól sikerült negyedik negyedévre tekintettel megemelték néhány napja a Magyar Telekom célárát – mégpedig 427 forintról 510 forintra – a Raiffeisen Bank elemzői is, miközben megerősítették vételi ajánlásukat is.

Az osztrák bank részvényszakértői szerint

a hazai piacon kiemelkedő pozicionáltsága miatt a Telekom a növekvő adatfelhasználás nyertese lehet, másrészt a következő húsz évben nem kell újabb frekvencia-árverésre számítani, a sokáig félt Digi pedig gyakorlatilag ártalmatlanná vált az utolsó két aukcióból kimaradva.

Végül pedig a magyar piacvezető részvényei számottevő diszkonton forognak a régiós szektortársak papírjaival összemérve.

A Raiffeisennél szintén számolnak a bizonytalan osztalékpolitika, illetve részvényesi javadalmazás negatív hatásaival, de úgy vélik, a piac 2021 után fokozatosan megbékél majd az osztalékfizetésből és részvény-visszavásárlásból álló mixszel.

Kapcsolódó cikkek