Lassuló növekedési ütem februárban

Bővült a hazai reálgazdaság februárban, továbbra is főként a külső konjunktúra jelenti a hajtóerőt. A Világgazdaság mutatószáma, a gyorsulási irányadó (GYIA) 0,27 százalékos gazdasági bővülést jelzett a hónapra. Mivel a legutóbbi közlés óta friss GDP-adat is érkezett a negyedik negyedévről, így alaposan átrendeződött a korábbi hónapok adata is. Az elmúlt időszakban ez alapján egészséges ütemű bővülés mutatkozott, míg korábban gyengébb teljesítményt regisztráltunk. A gazdaság kilábalása ugyanakkor nem olyan ütemű, mint amire korábban lehetett számítani, úgy látszik, hogy azoknak lett igaza, akik nem V, hanem U alakú recessziót vártak.

Úgy sikerült növekedni, hogy a GYIA összetevői közül öt a csökkenés irányába hatott, és csak négy a növekedésbe, egy indikátor pedig stagnált. A reálkamat szintje a jegybanki kamatemelések és a csökkenő infláció miatt növekedett, ez fékezi a gazdaságot. Ugyancsak a lassulás irányába hatott a gazdaság aktivitásával általában együtt mozgó pénzkínálat is. Növekedett a rövid és a hosszú futamidejű állampapírok hozamkülönbözete, ez a beruházások fékezését indukálja.

Az elmúlt két hónap esése után visszakapaszkodott a budapesti tőzsdeindex, a BUX, ez a nagyvállalati kör eredményességére utal. Ugyanezt támasztja alá az ipari termelés fellendülése, amely a legjelentősebb tényező volt a GYIA emelkedése mögött. A magyar exportőrök számára lényeges német vállalati konjunktúraindex is tovább növekedett, hónapról hónapra újabb csúcsot dönt, megcáfolva a pesszimista előrejelzéseket.

A belső keresletre utaló GYIA-összetevők viszont kevésbé pozitív képet mutatnak. A reálkeresetek már második hónapja stagnáltak a releváns időszakban. A munkakeresés átlagos időtartama tovább növekedett, már 19 hónapot tesz ki. Az ipar belföldi eladásai – folytatva a több hónapos trendet – ugyancsak visszaestek. Ezzel szemben a fogyasztási hitelek állománya váratlanul növekedésnek indult, ez arra utalhat, hogy a lakosság már kevésbé pesszimista a jövőt illetően. Ez önmagában azonban még kevés ahhoz, hogy fordulatról beszéljünk, pedig az év során elkerülhetetlennek látszik az exportlendület alábbhagyása. Már közel jár ugyanis a kivitel a válság előtti szinthez, a nyugati gazdaságokat ráadásul kormányzati megszorítások fékezik le. B. D.

A GYIA mindig az adott hónap reálgazdasági teljesítményét jellemzi, mivel az előbb említett jelzőszámok megfelelő idejű késleltetettjeit szerepelteti. Ennek az a gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nemritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság mutatójának hátteréről lásd bővebben: http://www.vg.hu/gyiamutato

A GYIA mindig az adott hónap reálgazdasági teljesítményét jellemzi, mivel az előbb említett jelzőszámok megfelelő idejű késleltetettjeit szerepelteti. Ennek az a gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nemritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság mutatójának hátteréről lásd bővebben: http://www.vg.hu/gyiamutato-->