Ideiglenesen lélegzethez jutott Spanyolország

Bár a hét eleji aukcióhoz hasonlóan relatív sikerrel zárult a tegnapi spanyol kötvénykibocsátás, ez csak átmeneti megkönnyebbülést jelent a hispán gazdaságnak szakértői vélemények szerint. Pozitívum, hogy a tegnapi aukción ismét jelentős kereslet mutatkozott a papírokra: a tízéves lejáratúak esetében 2,4, a kétéveseknél 3,3 százalékos túljegyzést regisztráltak a korábbi 2,2, illetve 2-szeres túljegyzés után. Így a kincstárnak sikerült túlteljesítenie 1,5–2,5 milliárd euró közötti bevételi tervét: 2,54 milliárd folyt be az államkasszába.

Az már kevésbé jó hír Madrid szempontjából, hogy – mint az várható volt – a befektetők csak növekvő kamatokért cserébe hajlandóak refinanszírozni az államadósságot. A tízéves kötvények hozama a legutóbbi 5,4 százalékról 5,788 százalékra ment fel – igaz, ez még mindig alacsonyabb a másodlagos piacokon délelőtt regisztrált 5,8–5,9 százalékos hozamnál –, a kétéves papírok pedig 3,463 százalékkal keltek el.

A Reuters által megkérdezett elemzők szerint a kibocsátás sikere komoly részben a spanyol bankoknak köszönhető, amelyek az Európai Központi Bank likviditásjavító intézkedései keretében „osztogatott” olcsó hiteleket fektették be jól kamatozó spanyol kötvényekbe. Ez a tendencia már korábban is megfigyelhető volt, és valószínűleg ennek is köszönhető, hogy februárban a spanyol adósság csaknem hatvan százaléka már hazai kezekben volt – két hónappal korábban még csak ötven százalék volt ez az arány.

Az EKB programjai fontos szerepet játszottak abban is, hogy Spanyolországnak mostanra sikerült „összekalapoznia” az idei évre tervezett kötvénypiaci bevételek felét. Szakértők azonban egyre több jelet látnak arra, hogy már kezd halványulni ezeknek a programoknak a hatása. Arra is felhívták a figyelmet, hogy a kormány által kezelendő problémák – 23 százalék feletti munkanélküliség, gazdasági recesszió – a közeljövőben súlyosbodhatnak.