Meglepetést okozott a Fed

Fellélegeztek a világ tőzsdéi a Federal Reserve elnökének bejelentésére. Pedig Ben Bernanke, az amerikai jegybank szerepét betöltő testület első embere minden volt, csak derűlátó nem, amikor cáfolva minden várakozást azt jelentette be: a Fed Nyíltpiaci Bizottsága nem csökkenti kötvényvásárlási programjának keretösszegét. A havonta 85 milliárd dolláros likviditásnövelő akció fenntartását azzal indokolta, hogy az amerikai munkaerőipac helyzetének javulása elmarad a várakozásoktól – vagyis az egy évvel ezelőtt még 8,1 százalékos ráta a remélt 7 százalék helyett egyelőre 7,3 százalékos szinten áll –, miközben a reáljövedelmek sem emelkedtek eléggé.

Ennél is aggasztóbb azonban Bernanke szerint, hogy még mindig fenyeget a szövetségi kormányzat fizetésképtelenségének veszélye. Figyelmeztetett: a Fednek korlátozott eszközei vannak a sokkok enyhítésére, ezért is elengedhetetlen, hogy a washingtoni vezetés és a kongresszus végre megegyezzen az adósságplafon emeléséről. Két évvel ezelőtt komolyan megrendült a piacok amerikai gazdaságba vetett bizalma, mikor csak az utolsó pillanatban sikerült valamiféle kompromisszumos megoldást hozni a kiadásokról. Ugyanakkor a 2011-es alku is csak elodázta a valódi megoldást, így az új pénzügyi év október 1-jei kezdete előtt ismét kemény csatározások várhatók Washingtonban.

Az amerikai pénzügyminisztérium szerint az államadósság október közepén érheti el azt a szintet, amelynél már fennáll a fizetésképtelenség veszélye. Addig kellene megállapodásra jutni, ám ettől még igen távol vannak a képviselők és a kormány. Barack Obama elnök a hét elején bírálta a képviselőház republikánus többségét, felidézve azt, hogy két éve is az ő fenyegetéseik hátráltatták a megegyezést. Az elnök politikai ellenlábasai ezúttal ismét költségvetési megszorításokat próbálnak meg kiharcolni, egyebek között úgy, hogy megvonnák a forrásokat az elnök által 2010-ben elfogadtatott, de teljes egészében csak jövőre életbe lépő egészségügyi reformtörvénytől.

A várhatóan elhúzódó vita nem csak a piacok bizalmát áshatja alá, de komolyan ronthatja a növekedési esélyeket is a Fed szerint: amíg júniusban még 2,3–2,6 százalékos GDP-bővülést valószínűsítettek, mára ez a szám 2–2,3 százalékra csökkent. A jelenlegi prognózis szerint 2016-ig az infláció sem emelkedik 2 százalék fölé – márpedig Bernanke nyilatkozatai szerint ez, illetve a 6,5 százalékos munkanélküliség – jelenleg a jövő év végére jósolt – elérése előtt szóba sem kerül az amerikai alapkamat emelése.

A fő kérdés ezek után az maradt, a Fed mikor szánja el magát a likviditásbővítő politika visszafogására. Egyes elemzők szerint akár október végén, igaz, ennek alapja nem annyira egy makrogazdasági fordulat, inkább a költségvetési egyezségtől remélt nagyobb politikai stabilitás. Más vélekedések szerint januárig aligha várható változás a Fed politikájában, Ben Bernanke – akinek akkor jár le a mandátuma – azt már utódjára hagyja.

A Dow Jones és az S&P 500 is történelmi csúcsra kapaszkodott, és az amerikai piacokról Ázsiára is átterjedt a kedvező hangulat, ahol 2 százalék körüli emelkedést könyvelhettek el a tőzsdék. Az európai vezető indexek is erőteljes növekedést mutattak, a BUX viszont csak átmenetileg profitált a kedvező hangulatból, és a negatív tartományba került, hiszen a devizahitelesek mentőcsomagja körüli bizonytalanság továbbra is a levegőben van, és a Molnak sem tesz jót az INA-val kapcsolatos huzavona.

A feltörekvő piaci devizák is erőteljes felértékelődésen mentek keresztül. A forint érdemben eltávolodott a hét eleji 300-as kurzustól, és 295 alatt, vagyis két hónapos csúcs közelében is járt a jegyzés. Később azonban 296-os szint fölé került az árfolyam. A hozamgörbe is egészségesebbé vált az állampapírok másodlagos piacán. A hosszú kötvények hozamának ereszkedése fennmaradt, ami nyugtathatja a Magyar Nemzeti Bank döntéshozóit.

A Dow Jones és az S&P 500 is történelmi csúcsra kapaszkodott, és az amerikai piacokról Ázsiára is átterjedt a kedvező hangulat, ahol 2 százalék körüli emelkedést könyvelhettek el a tőzsdék. Az európai vezető indexek is erőteljes növekedést mutattak, a BUX viszont csak átmenetileg profitált a kedvező hangulatból, és a negatív tartományba került, hiszen a devizahitelesek mentőcsomagja körüli bizonytalanság továbbra is a levegőben van, és a Molnak sem tesz jót az INA-val kapcsolatos huzavona.

A feltörekvő piaci devizák is erőteljes felértékelődésen mentek keresztül. A forint érdemben eltávolodott a hét eleji 300-as kurzustól, és 295 alatt, vagyis két hónapos csúcs közelében is járt a jegyzés. Később azonban 296-os szint fölé került az árfolyam. A hozamgörbe is egészségesebbé vált az állampapírok másodlagos piacán. A hosszú kötvények hozamának ereszkedése fennmaradt, ami nyugtathatja a Magyar Nemzeti Bank döntéshozóit.-->