Mibe fektessünk az év végén? A befektetési számla a sláger
Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója szerint mivel a tartós befektetési számlákra (tbsz) számlákra december 31-ig történhet befizetés, ezért év végéig a beáramlások felgyorsulására lehet számítani, ami akár százmilliárdos nagyságrendű tőkemozgást is jelenthet. Emellett továbbra is lehetőség van nyugdíj-előtakarékossági számla (nyesz) nyitására, amelyen az elért hozam kamatadó-mentes, a befizetett tőke után pedig személyi jövedelemadó kedvezmény jár.
Bár a legtöbb ember nehezen tervez hosszabb távra előre, az adókedvezmények miatt mégis megfontolandó megtakarítási forma lehet a nyesz és a tbsz. Különösen igaz ez akkor, amikor az említett kedvezmények az idei évben befizetett megtakarításokra mindenképpen vonatkoznak, és a jövő évi adótervezet alapján 2011-ben sem változnak jelentős mértékben: nyesz számlákra történő befizetések esetében az eddigi 30 százalékról 20 százalékra csökken az adóról történő rendelkezési lehetőség – teszi hozzá.
„A hazai gazdaságpolitika körüli bizonytalanságok miatt továbbra sem várjuk rövid távon a forint jelenlegi szintről történő jelentős erősödését. A nemzetközi devizapiacot várhatóan az fogja meghatározni, hogy a Fed, illetve a BoJ a defláció elkerülése miatt a továbbiakban is folytatja-e a pénznyomda szerepét, ami a dollár, illetve a jen leértékeléséhez vezet” – véli a befektetési igazgató.
A deflációs félelmek ismét felerősítették azt az elképzelést, miszerint a kínai valuta jelenleg túl gyenge szintje járul hozzá a többi valuta - leginkább az USA dollár és a jen - felértékelődéséhez, így ezek gyengítése helyett a jüan felértékelése volna szükséges. A világ vezető gazdaságpolitikusai a több gazdasági nagyhatalom által indított devizapiaci beavatkozások miatt már felhívták a figyelmet az árfolyamháborúk (leértékelési verseny) kockázataira, és az esetlegesen kibontakozó protekcionizmussal hosszú távon járó növekedési áldozatokra.
Amennyiben az árfolyamok gyengítését célzó törekvések tovább folytatódnak, a tőkepiacok újabb feszültségforrással szembesülhetnek. A kínai valuta alulértékeltségéről szóló vita felerősödését jelzi, hogy a legutóbbi G20-as találkozó egyik fő kérdése éppen az árfolyam-politika volt. Bár Kínában sor került a várva várt kamatemelésre, ez azonban nem hozott nagy áttörést, hiszen láthatóan továbbra sem erősödik a jüan – értékeli Horváth István.
A következő hónapokban továbbra is a nyersanyag befektetések erősödésére számítunk, ami mind a kőolaj és származékai, mind pedig az ipari fém befektetésekre elmondható, hiszen továbbra is fennáll, hogy a nyersanyagok – és különösképpen igaz ez az olajra - technikailag egyre nehezebben hozzáférhető forrásokból, emiatt pedig egyre költségesebb úton termelhetők ki. A hazai nyersanyag befektetések eredményességét az is jól bizonyítja, hogy a nyersanyagalapokat a Bamosz által összesített 3 havi hozamlista élmezőnyében találjuk.
A nemesfémek – és elsősorban az arany – ára az elmúlt negyedévben rekordszintre emelkedett a tőkepiaci bizonytalanságok, valamint annak következtében, hogy a világ jegybankjai – élükön a Feddel – nagyon laza pénzügypolitikát folytattak, és óriási pénzmennyiséget pumpáltak a piacra, ez pedig felértékelte a tipikusan menekülő befektetésnek tekintett aranyat. Mivel – az elsősorban az amerikai, és a japán gazdaságot fenyegető - deflációs félelmek továbbra is fennállnak, amire pedig a jegybankok agresszívan reagálnak, az arany iránti kereslet várhatóan továbbra is erős marad.
A K&H Alapkezelő szakemberei a következő hónapokban a hazai részvénykitettség helyett jobbnak gondolják a régiós kitettséget, mivel a magyar gazdaság növekedési kilátásait a különadók beruházásokra és foglalkoztatásra gyakorolt hatása rontja. Pozitív változásnak ítélik viszont, hogy a hazai piac egyre aktívabb, és az új tőzsdei cégek bekerülésével több részvényből válogathatnak a hazai befektetők. Ezt a folyamatot a magánynyugdíj-pénztárak bizonytalan jövője megtörheti, mivel a leghosszabb befektetési időtávval döntően az intézményi befektetők rendelkeznek, ebből kifolyólag nekik van leginkább lehetőségük arra, hogy újonnan bevezetett, de hosszú távon ígéretes vállalkozásokat bevegyenek portfóliójukba.
A nemzetközi tőzsdék – jelentős mértékben éppen a korábban említett amerikai jegybanki beavatkozásoknak köszönhetően – továbbra is jól teljesítenek, ami várhatóan az év hátralévő részében is folytatódik.
A negyedik negyedévben az MNB várhatóan folytatja a kivárásos stratégiáját, és továbbra is alacsonyan tartja a jegybanki alapkamatot, hiszen az inflációs kilátások egyelőre nem indokolják a kamatemelést. A jövő évben az állíthatja kihívások elé a jegybankot, hogy az újonnan kivetett válságadók, illetve az szja csökkentés következtében várhatóan növekvő lakossági fogyasztás mennyire növeli majd az inflációt – mondja Horváth István.
