Alulteljesítő volt a forint és az is marad
Itt állíthatja be, hogy a Google keresőben elsők között legyen a VilággazdaságAz ezekről a szintekről újra és újra felpattanó árfolyam március nagy részében szűk sávban ingadozó képet mutatott (túlnyomó részben euró/forint 288 és 294 között). A hónap utolsó két kereskedési napja azonban ennél gyengébb forintszinteket hozott: anyagunk zárása idején a kurzus a 295-ös szint közelében mozgott, azaz a február zárószinthez képest mintegy 2 százalékkal gyengébben.
A forintra gyakorolt külső piaci hatások már február második felében erősödni kezdtek és márciusban megközelítették a korábbi csúcsszinteket, ami a forint implikált volatilitása és a VIX index közötti korreláció 80 százalék közelébe emelkedésében is tükröződött – ez csaknem öthavi csúcsszintet jelentett. Ugyanakkor összességében a forintra két fő hatás kombinációja hatott leginkább: globális oldalról a likviditásbőség, míg hazai oldalról az EU/IMF tárgyalásokkal kapcsolatban újjáéledő aggodalmak.
A forint az elmúlt egy hónap során alulteljesítőnek bizonyult a főbb régiós devizákkal szemben, elsősorban amiatt, hogy újra előkerültek az országspecifikus aggodalmak. A korábban nagyrészt beárazódott IMF-megállapodás esélyeit a piac elkezdte újraértékelni. Jelenleg a piaci szereplők többsége már május-júniusra teszi a megállapodás legkorábbi lehetséges időpontját, mások viszont ennél nagyobb csúszásra számítanak. Ezek a változások hozzájárulhattak ahhoz, hogy a forint nem volt képes teljes mértékben profitálni a globális kockázati étvágy legutóbbi javulásából.
Rövid távon továbbra is korlátozott teret látnak a forint erősödésére a CIB elemzői, különösen azelőtt, hogy Magyarország megkezdené a hivatalos tárgyalásokat az EU-val, illetve az IMF-fel. A tárgyalások sikeres kimenetele esetén azonban a forinteszközöktől elvárt kockázati prémium jelentős csökkenését valószínűsítik.
A svájci jegybank továbbra is sikeresen védi az 1,20-as árfolyamküszöböt, így a frank/forint keresztárfolyam alakulására elsősorban a forint euróval szembeni mozgásai voltak hatással. A frank/forint keresztárfolyam így nagyrészt a 238-242 közötti sávban maradt az elmúlt egy hónapban.
A svájci jegybank márciusi kamatmeghatározó ülésén nem módosította a monetáris kondíciókat, a három hónapos svájci frank Liborra vonatkozó célsávot 0- 0,25% között tartotta, és megerősítette, hogy továbbra is teljes mértékben elkötelezett az euró/svájci frank keresztárfolyam 1,20-as szintjének a megvédése mellett.
