Közel a lejtő a forintnál
Ha az optimista hangulat fennmarad, Mester 270 forint/euró közelében lát még teret a forint erősödésére. Ellenkező esetben azonban könnyen visszaszaladhat a most 278-as szint alatti árfolyam 280–283 forintig. Pápa Levente, az OTP Bank devizaelemzője szerint az optimális euró/forint árfolyamszint, ami még jó az exportőröknek, de még nem olyan rossz a devizahiteleseknek, valahol 280–300 forint között lehet. A 280 forintnál alacsonyabb árfolyamszint már nem egészséges a magyar gazdaságnak, versenyképességi szempontból is túlértékeltnek tekinthető.
Az IMF–EU-tárgyalások kimenetele mellett jelenleg a legnagyobb kockázat a forint árfolyamára nézve, hogy az EKB mégsem hozza meg azokat az intézkedéseket, amelyekre most az egész piac vár. Mivel Magyarország kockázati felára csökkent, és még nem ismert az EU–IMF-tárgyalások kimenetele, rövid távon a forint a befektetői hangulattal mozog majd együtt, árfolyamát elsősorban a külső piaci fejlemények határozzák meg. Pápa kiemelte, hogy a következő hetekben sok olyan esemény várható, amely inkább negatív lehet nemcsak a forintra, hanem az egész régióra nézve.
A jelenlegi árfolyamszint fundamentális megalapozottsága igen gyenge lábakon áll – mondta Pápa. Innen tovább erősödni azért nagyon nehéz, mert gyenge a világgazdaságban a növekedés, és komoly egyensúlytalansági problémák vannak az eurózónában, amelyek már az egész zóna jövőjét érintik, nem csak egyes országokét. Ezért aligha várható, hogy innen még tőke áramoljon a régiós piacokba.
Szeptemberben meglepetéseket okozhat a spanyol bankok stressztesztje és az EU–IMF-tárgyalások folytatódása Görögországgal a költségvetési reformokról. Az EKB és a FED kamatdöntése is a következő hónapban várható, amikor arra számítanak a befektetők, hogy a jegybankok végre ismertetik: konkrétan milyen válságkezelő intézkedéseket tudnak alkalmazni. Ha azonban erről nem kapnak lényegi tájékoztatást a jegybankoktól, akkor az optimista hangulat könnyen a visszájára fordulhat.
Ha a vezető jegybankok nem okoznak csalódást, akkor Mester szerint a Magyar Nemzeti Banknak (MNB) lehetősége lesz kamatcsökkentésre is, ami valamelyest tompíthatja a forint erősödését. Hozzátette viszont: a kamatvágásnak gátat szab, hogy az infláció nagyon magas, jóval a 3 százalékos jegybanki célérték fölött van.
Fenn és lenn, külső hatásokra
A forint a vezető devizákkal akkor kezdett el markánsan gyengülni 270 forint/euró körüli szintekről, közvetlenül mielőtt Magyarországot a hitelminősítők a bóvli kategóriába tették. Ezeken a szinteken már túlértékeltnek tartaná a forintot Mester Péter, ami nem összeegyeztethető a bóvli kategóriával. A Moody’s Investors Service hitelminősítő 2011. november 24-én közölte, hogy az eddigi Baa3-ról egy fokozattal Ba1-re rontotta a magyar kormánykötvény-osztályzatot, és az új besorolásra további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást hagyott érvényben.A jelenlegi forinterősödés kiváltó okai elsősorban nemzetközi folyamatok voltak. Ezek közül is a legfontosabb az EKB 2012. júliusi kamatvágása volt, ami erős tőkebeáramlást generált a magyar piacra is. Pápa kiemelte, hogy a külföldiek által tartott magyar állampapírállomány 415 millliárd forinttal nőtt július harmadika óta, amit a magas hozamok indokoltak. Hazánk ugyanis jó célpontnak tűnt nyáron, főleg a hozamvadász befektetők számára.
A jelenlegi forinterősödés kiváltó okai elsősorban nemzetközi folyamatok voltak. Ezek közül is a legfontosabb az EKB 2012. júliusi kamatvágása volt, ami erős tőkebeáramlást generált a magyar piacra is. Pápa kiemelte, hogy a külföldiek által tartott magyar állampapírállomány 415 millliárd forinttal nőtt július harmadika óta, amit a magas hozamok indokoltak. Hazánk ugyanis jó célpontnak tűnt nyáron, főleg a hozamvadász befektetők számára.-->
