Jelenleg mindenkinek érdemes befektetnie bankszámlán vagy netán a párnacihában tartott forintjait, a magas infláció miatt ugyanis a pénz vásárlóereje folyamatosan romlik. Ebben a környezetben az alacsony kockázatú befektetések közül az elmúlt időszakban sokan a változó kamatozású állampapír mellett törtek lándzsát. Ez érthető is, hiszen a hazai irányadó kamatok érdemben emelkedtek. Ám most, hogy a trend megfordult, még nem tudni pontosan, mennyiben változik meg a helyzet az állampapírpiacon.
Az ősz első hónapjának a vége felé két olyan lakossági állampapír érhető el a piacon, amelyeknek a kamata a környezet módosulásának megfelelően változhat. Nem véletlen, hogy jelenleg e két konstrukció a legnépszerűbb a befektetők körében.
Az egyik a Prémium Magyar Állampapír-sorozatból a 10 éves lejáratú 2033/I PMÁP, a másik a Bónusz Magyar Állampapírból (BMÁP) a 2026/O sorozat.
Az előbbi lakossági kötvény kamata az inflációtól függ, mértéke évente módosulhat. A kamat nagysága az előző éves átlagos áremelkedést haladja meg 0,25 százalékponttal. Az első periódusban évi 14,75 százalékot fizet a befektetőnek. Az utóbbi kamata a 3 havi Diszkont Kincstárjegy hozamától függ, értéke negyedévente változhat. A kincstárjegy hozamát 1 százalékponttal haladja meg a konstrukció kamata, az aktuális negyedévre érvényes kamat 11,92 százalék.
A jövőbe azonban senki sem lát, legfeljebb próbálkozik ugrásra készen állni és spekulálni. Vajon továbbra is a felsorolt papírok maradnak a legkedvezőbbek? – kérdeztük Argyelán Józseftől, a Bankmonitor elemzési igazgatójától.
„Ne feledkezzünk meg arról, hogy a Diszkont Kincstárjegy hozama és az infláció is érdemben mérséklődött az elmúlt időszakban. Az infláció 25 százalék feletti értékről már augusztusra 16,4 százalékra apadt, sőt előreláthatóan év végére egy számjegyűre zsugorodik. A 3 hónapos Diszkont Kincstárjegy aukciós hozama pedig az április eleji 14,94 százalékos csúcsról szeptemberre 10 százalék alá csökkent. Érdekes, de a szóban forgó két állampapír kamata az inflációtól függ, mégis teljesen másképp reagál egyik és a másik konstrukció a változásokra.
A Bónusz Magyar Állampapír kamata negyedévente változik, méghozzá a kamatfordulót megelőző utolsó négy Diszkont Kincstárjegy aukciós hozama alapján árazódik át.
A következő kamatforduló egy hónap múlva, október 21-én lesz. Vagyis a következő négy aukció lesz lényeges
– emlékeztet a szakember.
Ha az elmúlt négy aukcióra tekintünk, akkor sok jóra nem számíthatunk, ezek forgalommal súlyozott átlagos hozama ugyanis 9,45 százalék volt, ez éves 10,45 százalékos kamatot vetít előre a BMÁP-nál, vagyis közel 1,5 százalékponttal csökkenhet az éves kamat. Az inflációkövető befektetés kamata csak évente változik, januárig a jelenlegi kamatszint marad. Sőt akkor még emelkedés is várható, ugyanis a 2023-as év átlagos áremelkedése alapján árazódik át: hiába csökken év végére jelentősen az infláció, a papír kamatát az év eleji igen magas értékek is befolyásolják.
Előreláthatóan az idei éves átlagos infláció 17,5–18,0 százalék között lehet, ennek alapján a prémium állampapír jövő évi kamata 17,75–18,25 százalék körül alakulhat.
Vagyis a rendeződő piaci körülmények ellenére egy magas kamatozású éve még biztos lesz a prémium állampapírnak, viszont a bónusz állampapír hozama gyorsan csökkenésnek indulhat.
„Ezek után joggal merülhet fel a kérdés, hogy ebben a helyzetben a fix kamatozású befektetésekkel milyen hozamot lehet elérni” – folytatja Argyelán József. Szerinte azt ki kell jelenteni, hogy ezeknek a befektetéseknek a hozama még mindig elmarad mindkét változó kamatozású állampapír aktuális kamatától. Ráadásul ezen konstrukciók esetében is volt az utóbbi időben negatív változás, az új Egyéves Magyar Állampapír kamatát 9 százalékról 8 százalékra csökkentették. Vagyis továbbra sem lehet érdemi versenytársa a fix kamatozású lakossági állampapír a változó kamatozású társainak. Viszont a Prémium Magyar Állampapír egyre kedvezőbbnek tűnik a Bónusz Magyar Állampapírral szemben.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.