Zsugorodó banki nyereség

Árazás. Rosszul járhat, aki az idén tavasszal OTP-részvényt vásárolt, a korábbi várakozásoknál ugyanis 1200-1600 forinttal kisebb hasznot hozhat a bankpapír. Erre utal legalábbis, hogy két elemző is lejjebb tolta tegnap az OTP Bank célárát. A Citi szakértője, Simon Nellis a korábbi 7500 helyett már csak 5867 forintos OTP-árfolyamra számít egy év múlva, a Deutsche Bank elemzője, Marcin Jablczynski pedig 7300 helyett már csak 6100 forintos részvényárfolyamot vár. A Citinél az alacsonyabb célár ellenére maradt a vételi ajánlás, a Deutsche Banknál azonban az is romlott: vétel helyett már csak tartásra javasolják a részvényt. A bankrészvény árfolyama ennek ellenére tegnap több mint 1 százalékkal, 4875 forintra emelkedett.

A lerontott célárak oka egyértelműen a banki különadó bevezetésének terve. Orbán Viktor miniszterelnök kedden közölte, hogy 200 milliárd forintnyi extra közterhet kíván kivetni a hazai pénzügyi intézményekre. Ebből a legnagyobb összeget valószínűleg az OTP-nek kellene majd leróni, hiszen mind mérlegfőösszeg, mind nyereség tekintetében ez a társaság az ágazat egyes számú játékosa. Tavaly a cég hazai alaptevékenységei 194 milliárd forintnyi nyereséget értek el adózás előtt, adózott eredményük pedig meghaladta a 178 milliárd forintot. Főleg ennek köszönhető, hogy a cégcsoport végül konszolidáltan 150 milliárd forintos adózott eredményt mutatott fel.

A Raiffeisen elemzői csapata is úgy véli, komoly hatással lehet az OTP-re a tervezett adó. Számításuk szerint 2010 és 2012 között a banknak évente mintegy 40 milliárd forintnyi extra közterhet kellene lerónia, így az egy részvényre jutó nyereség a Raiffeisen által korábban várt 578 helyett csak 431 forint lesz az idén, jövőre pedig 713-ról 566 forintra csökken, míg 2012-ben 811-ről 665-re apadhat. A Raiffeisen egyébként egyelőre tartja az OTP részvényeire a május második felében megadott 6289 forintos célárat, azt majd csak a banki különadó végső változatának ismertetése után vizsgálja felül. A különadó a Raiffeisen International és az Erste AG nyereségét is megnyirbálja, utóbbi pénzügyi csoportnak 2011-ben 25–50 millió euró közötti öszszegbe kerülhet a sarc, ami a jövő évi részvényenkénti nyereséget a korábban várt 3,01 euróról 2,95-ra zsugoríthatja.

A Bloomberg hírügynökség számára adatot szolgáltató többi elemző sem lépett még. Az OTP-re megadott célárak egyébként meglehetősen vegyesek az egyes befektetési házaknál. A legpesszimistábban a Concorde Értékpapírnál ítélik meg a bankpapír jövőjét, ott 5124 forintos célárat várnak rá, az ajánlás pedig alulsúlyozás. A hitelintézet jövőjét a legrózsásabban a Nomuránál és a Goldman Sachnál látják. A japán befektetési bank 9200 forintos árfolyamra számít, és vételre javasolja a részvényt, a Goldmannál pedig 9574 forintos célár mellett vétel/tartás az ajánlás. HB