Elillant a hazai tőzsde vonzereje

Semmiképpen sem a részvénypiaci felülteljesítésekről szól majd az idei év, a hazai tőzsde azonban még ebben a tekintetben is lemaradó – állítják friss negyedéves stratégiájukban a Raiffeisen Bank elemzői. A BUX 28,6 százalékkal a hetedik legnagyobb esést könyvelhette el a világ részvényindexei között, a térségben is csak az osztrák börze teljesített gyengébben szep­tember végéig.

A válságnak leginkább kitett bank- és olajszektor túlsúlya tovább fokozza a nehézségeket, a vezető magyar papírok többsége mégsem a cégspecifikus hírek miatt alulteljesítő, hanem mert a külföldi vételi erő hiánya nem járt együtt az eladói nyomás távolmaradásával, miközben a hazai befektetők nem tudnak vagy nem mernek jelentős tőkét a részvénypiacra tolni. A technikai kép alapján a márciusi mélypont visszatesztelése sem kizárható, némi optimizmusra adhat okot viszont, hogy a BUX hagyományosan erősen teljesít az utolsó negyedévben, átlagosan 10 százalékos ralival.

A Richtert gyógyszergyártóként kiemelt figyelem övezi a válságos időszakban. A cég aktívan tevékenykedik a fejlesztések terén, és nagy sikernek örvendő terméke, a Vraylar előtt még fényes jövő áll, mindemellett vertikálisan integrált üzleti modellje, tőkeerőssége és szigorú vevői hitelpolitikája révén kifejezetten jól állja a mostani válság viszontagságait. Nem véletlen, hogy jelenleg a legsikeresebb nagypapír, amely egyedüliként tudott drágulni az idén. Az elemzők is magas profitnövekedést várnak a Richtertől, a papír árazása mégsem tekinthető elrugaszkodottnak, sőt továbbra is vonzó. Az utolsó negyedév általában nem a legmozgalmasabb a gyógyszergyártó kurzusában, így újabb árfolyamcsúcsra idén már nem számít a Raiffeisen.

Az OTP befektetői számára kifejezetten pozitív, hogy a bank vezetése továbbra is elkötelezett az iránt, hogy a 2020. év után olyan nagyságrendű osztalékot fizessen, amely kompenzálja a részvényeseket a tavalyi eredményből eredetileg kifizetni javasolt 69,44 milliárd forintnyi, ám a szabályozói elvárások miatt elmaradó osztalék után is. Az OTP részvényárfolyama az elmúlt időszak csökkenését követően sem nevezhető kifejezetten olcsónak, de a tízezer forintos szinttől távolodva egyre jobban megéri hosszú távra vásárolni a bankpapírból, amelynek kurzusa az év hátralevő részében szélesebb sávban oldalazhat a szektortárs Raiffeisen szerint.

A koronavírus-válság egyik legnagyobb vesztese az energiaszektor, ami a Mol eredményére és piaci megítélésére is rányomja a bélyegét. Az első két veszteséges negyedév után a harmadik sem kecsegtet gyökeres változásokkal, az olajtársaság széles körű diverzifikációja és stabil pénztermelő képessége miatt azonban a járvány elmúltával az átalakuló energiaszektorban is fontos szerep juthat a hazai nagyvállalatnak. Az olajszektor negatív befektetői megítéléséhez mérten is túl mostohán kezelt a Mol árfolyama, amely a mostani szinteken már kifejezetten alulárazott.

A különböző értékeltségi mutatók alapján a Magyar Telekom részvényei továbbra is a legolcsóbbak közé tartoznak az európai telekommunikációs szektorban, emögött azonban a stagnáló EBITDA-várakozások állnak. A csalódást okozó második negyedéves eredmény után egyelőre csekély esély mutatkozik a harmadik negyedéves fordulatra. A kiélezett versenyhelyzet nyereségromboló hatása, és főleg az osztalékpolitika hiánya eltántorítja a befektetőket a vállalattól azzal együtt, hogy 5,6 százalék körüli osztalékhozama továbbra is versenyképes a hazai kötvényhozamokkal. A június óta csökkenő trendben mozgó kurzus hamarosan akár a márciusi 340 forintos mélypontot is tesztelheti, ennek letörése esetén pedig 300 forintig eshet a jegyzés.