A kötvény lehet a nyerő

Bár a világ tőzsdéi fél éve szinte megállás nélkül száguldanak, megközelítve az egy évvel ezelőtti Lehman Brothers-csőd közeli szinteket, a világgazdaság állapota még közel sincs olyan állapotban, hogy a jelenlegi pozitív hangulatból messzemenő következtetéseket lehessen levonni – állítják az Equilor Befektetési Zrt. szakértői. „W alakú recesszióra számítunk, amelynek most az első felfelé tartó szárán lehetünk” – közölte a cég sajtótájékoztatóján Szécsényi Bálint ügyvezető igazgató.

A legtöbb elemzőház 12 hónapos célárai már alacsonyabb szinten vannak, mint a jelenlegi tőzsdei árszint. Az elmúlt hónapokban az Equilor elsősorban a profit realizálását, és egyre inkább a konzervatív – negatív hangulat esetén értékálló – befektetéseket javasolja ügyfeleinek. A részvénypiacon a vételi pozíciók mind nagyobb kockázattal járnak, ezért főként a biztonságosabb, elsősorban kötvényjellegű befektetéseket ajánlják. A magyar állampapírok még mindig kedvező hozamokkal rendelkeznek, és a várható kamatcsökkenés további hozamesést (és ezzel árfolyam-emelkedést) hozhat – hívta fel a figyelmet Szegner Balázs üzletfejlesztési igazgató, aki szerint az alapkamat 5-6 százalékos szintre is süllyedhet.

Szintén ígéretes befektetést jelenthetnek a vállalati kötvények, amelyek a részvényeknél kisebb kockázat mellett kínálnak attraktív hozamokat. Utóbbiak viszonylag nehezen érhetők el a lakossági ügyfelek számára – ismerték el a szakemberek. Egyúttal azonban arra is felhívták a figyelmet, a szűkös vállalati hitellehetőségek arra késztethetik a cégeket, hogy kötvénykibocsátással vonjanak be forrást.

Az árupiacon az Equilor szerint az élelmiszer- és energiahordozó-árak emelkednek majd, a természetes kereslet növekedésével párhuzamosan. A földgáz esetében a keresletet az észak-amerikai és európai fűtési szezon kezdete, a gabonaféléknél a jelenlegi eladói nyomás csökkenése indíthatja el, ezért a társaság vételi pozíciók felvételét javasolja a földgáz és a kukorica esetében.

A devizapiaci kilátások kapcsán Szántó András deviza-üzletági vezető elmondta: rövid, négy-öt hónapos távon a feltörekvő devizák árfolyamesésére számít, mivel a forint, a zloty és a többi ilyen eszköz lokális csúcsokat ért el nemrég, a jen és a dollár viszont erősödhet. Középtávon ezzel szemben a dollár gyengülése várható: a zöldhasú az euróval szemben az 1,6-es váltási szintig süllyedhet. Erősödhet viszont a térségi fizetőeszközök közül a lej, amelynek árfolyamát egyrészt a relatíve magas kamatszint támogathatja, másrészt az, hogy keleti szomszédunk fizetőeszköze eddig kimaradt a feltörekvő devizák erősödési hullámából. VG

Az aukciós hozamok 7,28 és 7,4 százalék között szóródtak, az átlagos ráta 7,38 százalékos lett, 12 bázisponttal alacsonyabb a múlt hetinél. Ilyen alacsony hozam utoljára 2007 novemberében alakult ki a három hónapos diszkontkincstárjegyek auk-cióján.

Az aukciós hozamok 7,28 és 7,4 százalék között szóródtak, az átlagos ráta 7,38 százalékos lett, 12 bázisponttal alacsonyabb a múlt hetinél. Ilyen alacsony hozam utoljára 2007 novemberében alakult ki a három hónapos diszkontkincstárjegyek auk-cióján.-->