BUX 41,248.02
-0.02%
BUMIX 3,923.59
-0.63%
CETOP20 1,919.28
-0.06%
OTP 10,505
+1.99%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
-2.82%
-0.80%
ZWACK 17,200
+0.29%
0.00%
ANY 1,635
+2.83%
RABA 1,155
-2.53%
-0.44%
+3.13%
-3.05%
-0.46%
OPUS 193.6
+0.83%
+12.58%
-1.72%
0.00%
-2.51%
OTT1 149.2
0.00%
-1.95%
MOL 2,800
-0.99%
+0.50%
ALTEO 2,350
+0.86%
-6.09%
-3.92%
EHEP 1,600
+23.55%
+2.94%
-0.26%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-3.81%
-8.11%
0.00%
SunDell 39,800
0.00%
+0.94%
-0.75%
-1.44%
-1.41%
-0.31%
-3.35%
GOPD 12,500
0.00%
OXOTH 3,790
0.00%
-5.98%
NAP 1,218
-0.65%
0.00%
-4.15%
Forrás
RND Solutions
Pénz- és tőkepiac

Napi Tipp: túl magas CDS felár a magyar adósságon?

Kedvezőbbé vált Kelet-Közép-Európa piaci megítélése, igaz a befektetők még erősen differenciálnak a különböző államok között - vélik az UniCredit szakemberei.

Az UniCredit Bank tegnapi elemzése szerint a magyar szuverén adósság kockázatának fedezésére szóló határidős kötéseket biztosító csereügylet (credit default swap, CDS) felára túl magas az ország kockázati besorolásához képest.

A CMA DataVision számítása alapján az öt éves lejáratú magyar kötvények CDS-felára 245,29 ponton állt, ami szeptember 10-e óta a legmagasabb érték. Az UnCredit szerint Magyarország adósság besorolását, a fiskális fegyelmének köszönhetően előbb utóbb elkezdik feljavítani a nagyobb hitelminősítők, aminek hatására jelentősen eshet a CDS a magyar kötvényeken.

Csehország esetében viszont 40-50 bázispontos CDS-korrekcióra számítanak a szakemberek, akik szerint az ország kockázati besorolásához képest túl alacsony biztosítási árt követelnek a cseh állampapírok után. Jelenleg 95,23 ponton mozog a cseh ötéves kötvény biztosítási felára.

Az Unicredit hangsúlyozza, hogy az euró előszóbájában lévő államok – Csehországban 2016-os euró csatlakozásban gondolkodnak a politikusok – jobb fiskális helyzetben vannak, mint az eurózóna perifériáján lévő országok. Az UniCredit nem nevesítette meg, mely országokra gondol, de a CDS felárból ítélve Görögország és Portugália esetében áraz a piac növekvő államcsőd-veszélyt.

Hasonlóan optimista hangnemben értékelte a Kelet-Közép Európa megítélését a Financial Times hétfői számában. A neves gazdasági lap adatai szerint a térség piacai teljesítettek a legjobban az elmúlt fél év során: a visegrádi és balti államok részvényei együttesen 39 százalékot drágultak június vége óta, míg a feltörekvő piacok átlagosan 24 százalékot meneteltek, a fejlett piaci mutatók pedig 17 százalékkal tudtak emelkedni a nyár óta.

Az FT szerint kiemelt figyelmet érdemel a térség több állama is, amely radikális államháztartási reformba kezdett és a nyugati országokhoz képest stabilizálta közfinanszírozását. A lap Lettországot és Magyarországot említi külön, ezek az országok – bár a válság idején negatív megítélés alá estek, és pénzügyi nehézségeik miatt a Nemzetközi Valutaalaphoz kellett fordulniuk – a válságból mégis enyhébb strukturális adósságproblémával kerülhetnek ki, mint például Görögország vagy Portugália.

A befektetők differenciált megítélése jól látható a piaci kockázatok múlt heti árazásában. A CMA DataVision heti összesítése szerint a görög szuverén adósság kockázatát árazó CDS a múlt héten rekord szintre, 422,5 bázispontra nőtt.

A térség nagy előnye a fejlett országokkal szemben elsősorban az állami eladósodottság alacsony szintje, átlagosan a GDP 40 százalékát teszi ki az adósságráta a régióban, szemben a nyugati országok átlagos 80 százalékos rátájával. Magyarország valamelyest kivétel a térségben, hiszen az adósságrátája a fejlett piaci szinttel egyezik meg.

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek