Szakadék tátong az előrejelzések között

A fogyasztás tartotta lendületben az amerikai gazdaságot a múlt év utolsó negyedében, amikor 2,1 százalékos ütemet diktált, szemben a kereskedelmi minisztérium statisztikai részlegének korábbi második becslésével, amely 1,9 százalékos iramot feltételezett. A csütörtökön közzétett frissített adat azonban valamivel kedvezőbb képet nyújt a teljesítményről, amelynek hátterében a háztartások költésének a korábban számítottnál gyorsabb emelkedése húzódik meg. A vállalati profitok is javultak, de a beruházások csak szerény mértékben lódultak meg, ami viszont azt jelzi, hogy a lelkesedés, amelyet Donald Trump keltett gazdaságélénkítő ígéreteivel, még nem hatotta át a gazdaságot.

Az első negyedévi növekedési kilátásokról megoszlanak a vélemények. A Bloomberg elemzői 1,9 százalékos éves ütemre számítanak, ám a Morgan Stanley vezető amerikai közgazdásza, Ellen Zentner csak egy százalékot jövendöl, s aggasztónak találja, mekkora különbség alakult ki az adatok és a várakozások között. A részvényárfolyamok az év eleje óta öt százalékkal kapaszkodtak feljebb, annak reményében, hogy jön a beígért adócsökkentés és infrastruktúra-fejlesztés. Ám Trump veresége az egészségbiztosítási vitában megkérdőjelezi képességét a beharangozott reformok keresztülvitelére, s ezt megérzi a Wall Street. A Dow Jones index az utóbbi tíz kereskedési napon kilencszer esett, s erre régen volt példa. Csütörtökön viszont emelkedéssel nyitott. A Conference Board a héten azt mutatta ki, hogy a fogyasztói bizalmi index 2000 óta nem állt ilyen magasan, miközben ezt a benyomást a kiskereskedelmi forgalom adatai nem támasztják alá. Ezt a kettősséget tükrözik a regionális jegybanki intézmények számításai is. Az atlantai tartalékbank, amely módszertanilag csak a tényleges adatok feldolgozására hagyatkozik, egyszázalékos első negyedévi növekedést vetít előre, míg a New York-i háromszázalékosat, éppen a hangulati indexeknek a modellekbe illesztése folytán.

A jegybank (Fed) vezetői mindenesetre úgy gondolják, hogy ez az iram, a gyorsuló inflációval és a csökkenő munkanélküliséggel lehetővé teszi a kamatszint lassú normalizálását. Mint Stanley Fischer alelnök a CNBC üzleti hírtelevíziónak kifejtette, még két emelésről lehet szó idén, de korai volna a nem ismert, csak beígért kormányzati gazdaságélénkítéssel foglalkozni. A dallasi tartalékbank elnöke, Robert Kaplan óvna a túlzott szigorítástól, nehogy recesszióba sodorják a gazdaságot. A bostoni Eric Rosengren és a San Franciscó-i John Williams azonban a márciusi után még három emelés eshetőségét sem zárja ki.