Fukarkodik a Telekom az osztalékfizetéssel

Murányi Ernő | A Magyar Telekom 2020-as pénzügyi mutatóiról, illetve publikus célkitűzéseiről pénteken tartott befektetői prezentáción is az osztalék témája uralta a diskurzust

– mondta el a Világgazdaságnak Nagy Nóra, az Erste Bank elemzője, aki maga is részt vett az online rendezvényen. A társaság vezetői azonban a befektetői kérdésekre csak megismételni tudták a gyorsjelentésben is fellelhető magyarázatot, amely szerint a vártnál jobb eredmények dacára az előző évihez képest egynegyedével, 15 forintra csökkenő osztalékra, és a változatlanul maradó, 25 forintos teljes részvényesi javadalmazásra tett javaslat oka a vállalati eladósodottság növekedése, illetve a frekvenciavásárlás miatt csökkenő szabadkészpénz-állomány volt. A teljes pro forma nettó adósság év végén egyébként az EBITDA 2,22-szorosát tette ki. Az idei részvényesi javadalmazásra a cég 25,5 milliárd forintot szán, míg a tavalyi szabad cash flow-ból az aukción elköltött vételár levonása után 15,2 milliárd marad. Az idén tartott 900–1800 megahertzes árverés után 2034-ig nem kell számolni hasonló kiadásokkal. A menedzsment a cég részvényeit a mostani 408 forintos kurzuson masszívan alulértékeltnek tartja, ezért is emeli az előző évihez mérten idén a kétszeresére, azaz 10,2 milliárd forintra a saját részvények visszavásárlására fordítható keretet.

Nagy Nóra pozitívumként említette, hogy bár még mindig nincs osztalékpolitikája a Telekomnak, egyfajta – igaz, nem túl konkrét – pénzügyi keretrendszert 2024-gyel bezárólag mégis ismertettek a befektetőkkel. Eszerint a következő három évben az árbevétel és az EBITDA évente 1 százalékkal nőhet, míg a szabad cash flow gyarapodása éves szinten 1-2 százalék lehet, a részvényesi javadalmazás változása pedig ez utóbbi adathoz, valamint a nettó profithoz igazodik majd.

A Magyar Telekom részvényeinek pénteki 408 forintos záróárához viszonyítva az osztalékhozam 3,7 százalék lesz, amely nem sokkal marad el a Deutsche Telekom 4 százalékos hozamától. A német anyacég amúgy szintén minden soron felülmúlta a konszenzust a negyedik negyedévben. A látványos javulást döntően a T-Mobile US leány által felvásárolt Sprint konszolidálása okozta, ám a részvényesek örömére a konszern európai része is növekedett. A cégcsoport árbevétele év/év alapon 29 százalékkal, 27,6 milliárd euróra, az EBITDA 49 százalékkal, 9 milliárd euróra, az adózott nyereség pedig 62 százalékkal, 1,6 milliárd euróra hízott.