Átmeneti lehet az infláció megugrása
Inkább átmenetinek látszik az infláció megugrása, de hosszabb távon az elmúlt évtizedben megszokottnál magasabb, 2-3 százalékos lehet a drágulás üteme – mondta Kiss Péter, az Amundi kötvényportfólió menedzsere az alapkezelő sajtótájékoztatóján. 2021-ben nőtt az esélye az inflatórikus rezsimnek. A Fed arra számít, hogy az év végére lecsenghet az újranyitás okozta extra kereslet.
A korábbi évtizednél magasabb inflációra kell felkészülni, akár a 70-es évek inflációs spirálja is visszatérhet az egyik tábor szerint, míg a jegybankárok inkább átmeneti állapotra készülnek.
Az inflációs folyamatok tartósságát több tényező is támaszthatja alá egy 2014-es Deutsche Bank-felmérés szerint:
Kiss Péter rámutatott: a várható folyamatok nem igazolódtak be, nem pörgött fel az infláció.
A tartós infláció mellett számos érv sorakoztatható fel:
Az átmeneti inflációs csúcs lehet az alábbiak miatt:
Mi a helyzet Magyarországon?
A vállalati növekedés támogatása volt az MNB célja, különösen, hogy a lakossági fogyasztás visszafogott volt. A külső környezet segítette a folyamatot, mivel az importált infláció alacsony volt.
A következő időszakban magas GDP-növekedés várható, ami inflációs hatással bír, igaz,
a májusi fogyasztói árindex 5,1 százalékából 2,2 százalékpontot az üzemanyagok magyaráztak.
A vállalatok munkaerőhiánnyal küzdöttek, a bérdinamika megtörését várták a válságtól, azonban magas maradt, és a munkanélküliség is aránylag alacsony maradt – ráadásul az MNB további bérnövekedést és a munkaerőpiac feszesedését várja.
Az inflációs várakozások a legutóbbi felmérés szerint már átlépte a 3 százalékos jegybanki célt, ami beépülhet a fogyasztói árakba.
Ezen indokok miatt léphet a szigorítás útjára az MNB. Az egyhetes betét 0,75 százaléka támogatta az árstabilitást, azonban márciusban megjelentek a felfelé mutató kockázatok, és kikerült az a mondat, hogy a “a jelenlegi kondíciók támogatják az árstabilitást”. A bérdinamika és a munkaerőhiány arra mutat, hogy a korábban gondoltnál nagyobb a felfelé mutató kockázat.
A jegybank kamatemelése borítékolható.
Ugyan a medián várakozás 0,75 százalékra emelkedő alapkamatra számít, azonban mi 0,9 százalékra emelkedő alapkamattal kalkulálunk. Az ellentmondás annak tudható be, hogy a nyugati elemzők továbbra is az alapkamatot tekintik irányadó rátának. A jegybank eltüntetheti az egyhetes betét és az alapkamat közötti eltérést, a közleményben hangsúlyozhatják az egyhetes ráta alapkamathoz ragasztását.
Három havonta 15 bázispontos emelkedés várható, 2022 első negyedévében kivárás lehet, utána azonban folytatódhat az emelés. A forintárfolyam jelenleg túl erős, valamennyi gyengülés következhet.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.