Ellentmondásos ipari adatok zavarják a képet
Ellentmondásos ipari adatok érkeztek a héten Németországból, jól mutatva, hogy még az elemzők is sötétben tapogatóznak, ha az unió legnagyobb gazdaságának teljesítőképességéről van szó. Tegnap az ipari termelés márciusi adatai okoztak meglepetést: havi bázison 0,5 százalékkal nőtt a termelés, pedig a piaci konszenzus ugyanekkora zsugorodásról szólt. Előtte egy nappal a gyáripari megrendelések márciusi alakulásáról kaptunk képet: a volumen csak 0,6 százalékkal nőtt, pedig az elemzők a februári 4 százalékos mínusz után márciusra 1,5 százalékos bővülést vártak.
A két adat, dacára annak, hogy a tegnapi felülmúlta a várakozásokat, tovább fokozta az euróövezeti befektetők növekedési aggodalmait: a német ipar még mindig nem tudott megnyugtatóan magához térni. A piac a biztonságos eszközök felé fordult: már kedden újra a negatív tartományba csúszott a tízéves német kötvényhozam, tegnap már mínusz 0,05 százalék alá is benézett. Az euró a tegnapi adatra korrekcióval reagált: a dollárral szembeni 0,5 százalékos keddi esést dolgozta le. Igaz ugyanakkor, hogy az árfolyammozgásokban a növekedési aggodalmak mellett szerepet játszanak a kereskedelmi háborús fejlemények is, a két tényező nagyban összefügg.
A német gazdasági tárca közleményében felidézte: a márciusi növekedés ellenére kedvezőtlen hónapok várnak a német iparra, amit jól mutat, hogy a feldolgozóipari BMI márciusban tovább csökkent, 44,1 pontra esett. A menedzserindex már zsinórban a negyedik hónapja van a növekedést jelentő 50 pontos szint alatt, aminek fő oka, hogy a kereskedelmi háború és a világgazdasági konjunktúra-időszak vége a külső keresletet nagymértékben gyengítette. A rossz hangulatot fokozza, hogy a német kormány után az Európai Bizottság is megvágta Németország idei növekedési kilátásait, mindkettő 0,5 százalékos bővülést vár az idén. A piac ráadásul arra számít, hogy a gazdasági felpattanás elmaradása arra ösztönzi Olaf Scholz pénzügyminisztert, hogy csökkentse a tárca adóbevételi előrejelzését, amelyet piaci pletykák szerint ma meg is tehet. A Bild című lap egy kiszivárgott minisztériumi dokumentumra hivatkozva azt állította: 2023-ig 100 milliárd eurónyi adóbevétel tűnhet el a rossz gazdasági teljesítmény miatt: az idén 11,1, jövőre pedig bő 14 milliárd euró.
Úgy tűnik, hogy a német kormánynak muszáj lesz feláldoznia pluszos büdzséjét a növekedés oltárán. A német költségvetés tavaly sorban az ötödik éve volt többletes, ráadásul a szufficit történelmi rekordra, a GDP 1,7 százalékára ért. Már tavaly több elemző is jelezte: a kormánynak növelnie kell a gazdaságélénkítő kiadásokat, s Berlin ennek részben eleget is tett.
