Kelet-Európa jobban bírja

A világ részvénypiacainak többségénél kevésbé szenvedték meg eddig a kelet-európai tőzsdék az amerikai terrorakciókat követő pánikot. A régió főbb részvényindexei csak 5-6 százalékkal kerültek alacsonyabbra szeptember 11. óta, miközben Londonban átlagosan 10, Frankfurtban pedig 18 százalékot zuhantak az árfolyamok.
New Yorkban lapzártánkkor az S&P 500 index szintén 10 százalékkal állt alacsonyabban, mint a terrortámadás előtt. Nem teljesítettek jobban más feltörekvő piacok tőzsdéi sem, Ázsiában és Latin-Amerikában többségében ugyancsak 10-12 százalékos veszteséget kellett elkönyvelniük a befektetőknek. A kelet-európai részvények azonban aligha számíthatnak menedéknek a jelenlegi időkben sem, ráadásul a befektetők kockázattűrése szakértők szerint tovább csökken, ami nem túl biztató az itteni piacokra nézve.
Rövid távon a kelet-európai tőzsdék kevésbé lehetnek kitéve a terrorakció nyomán felerősödött pesszimista hangulatnak -- vélekedett Michael Hughes, a londoni JP Morgan Fleming alapkezelő igazgatója. Az itteni országok többségétől még mindig viszonylag magasabb gazdasági növekedést várnak, mint Nyugat-Európától vagy Észak-Amerikától. Hughes elmondta: eddig nem tapasztaltak tőkekivonást a kelet-európai részvényalapoknál, igaz, friss tőke sem érkezik.
A moszkvai tőzsdének -- bár az árak kismértékben itt is estek -- az is segített, hogy megnövekedett az olajárak szárnyalásával kapcsolatos aggodalom. A magasabb olajárak ugyanis jelentős többletprofitot jelenthetnek a piaci kapitalizáció nagy részét kitevő orosz olajcégeknek. A moszkvai index a magas olajárak miatt már korábban is az egyik legjobban teljesítő börzemutató volt a világon, az idén eddig dollárban számolva 35 százalékkal emelkedett.
Az alapkezelők azonban óvatosságra intenek a kelet-európai tőzsdék további kilátásainak megítélésében. Emlékeztetnek arra, hogy az itteni piacok korábban általában rosszabb teljesítményt nyújtottak -- vagyis meredekebben estek --, mint a nyugati indexek.
Amennyiben az argentin, a török vagy éppen a lengyel gazdaságról nem érkezik több, a bizonytalanságot növelő hír, akkor a kelet-európai tőzsdék hosszabb távon is felülteljesíthetik a nyugatiakat -- hangsúlyozta Harald Gallob, a bécsi Erste Sparinvest alapkezelője. Egyelőre azonban ezen piacok viszonylag kedvező teljesítményét néhány technikai tényezővel is meg lehet magyarázni. Például nehezen lehet short pozíciókat kiépíteni, amelyek Nyugaton nagymértékben hozzájárultak az árfolyamesés súlyosbodásához -- mondta.