Irány a teljes foglalkoztatottság

Statisztikai adatokban bővelkedő hét elé nézünk, akkor is volna elég izgalom a piacokon, ha az amerikai jegybank nem ezen a héten tartaná kamat meghatározó ülését. A Fed esetében – ahogyan az már megszokott – nem a döntés a kérdés. Várhatóan kivezetik az eszközvásárlási programot, végleg elzárva az amerikai gazdaságot csak beindító, ám a jegybanki mérlegfőösszeget kockázatos méretre duzzasztó pénzpumpát. Elvben innentől indul az az időszak, amiről korábban úgy nyilatkozott Janet Yellen Fed-elnök, hogy „legalább 6 hónap lehet”, mielőtt megkezdenék az alapkamat emelését – emlékeztet Szaniszló Bálint, az OTP Bank elemzője. A piacok most jelzésre várnának, vagy legalábbis iránymutatásra, hiszen kérdés, miként értékeli a Fed a minden korábbi jelzés ellenére gyors növekedést.

Bár szeptember végén és október elején néhány adat arra utalt, hogy a világ többi részéhez hasonlóan lassulhatott a gazdasági növekedés az Egyesült Államokban, a csütörtökön megjelenő harmadik negyedéves előzetes statisztika a várakozások szerint a GDP robosztus bővüléséről tudósít majd. Az össztermék 3,2 százalékkal nőhetett évesítve, míg a nemzeti össztermék oroszlánrészét (folyó áron közel 70 százalékát) adó lakossági fogyasztás 3,5 százalék körül bővülhetett. Jól alakulnak a munkanélküliségi adatok is – a Fed egyre közelebb kerül a célhoz, a teljes foglalkoztatottság (5,2 százalék körüli munkanélküliségi ráta) eléréséhez.

Az első dollár persze meglátszódhat majd az amerikai exportadatokban, de a harmadik negyedéves adat ennek ellenére kiemelt jelentőséggel bírhat majd. A várakozások szerint a fejlett világ legmagasabb értékét mutatja majd fel az USA.

Itthon a legkedvezőbb és a legrosszabb adat is szerdán jelenhet meg: a foglalkoztatottsági statisztika várhatóan örömére szolgál a kormánynak. A szeptemberi számok részben a közfoglalkoztatás növekedése miatt lehetnek jók (augusztusban195 ezer közmunkást regisztráltak, ennél csak egyszer voltak többen az állam munka nélkül lévő alkalmazottai). Másrészt a versenyszférában is nőtt az állások száma, így valószínűleg a első három negyedéves adatok kiemelkedően jók lesznek. Negatív hírt a kiskereskedelmi forgalom alakulása hozhat: a bázisba immáron beépült a trafikhatás (az online elszámolások megjelenésének forgalomnövelése), így a növekedési dinamika is kisebb lett a nyáron.

Az itthoni jegybanki kamatdöntés kevesebb izgalmat hordoz. Az októberi kamatdöntő ülését ma tartja a Monetáris Tanács, és ugyan a hónap első felében találgatták az újabb csökkentés esélyét, ez már nem kérdés. A mérséklés mellett szólt volna, hogy a román és a lengyel jegybank is kamatot vágott (utóbbi a vártnál nagyobb mértékben, két százalékra), a forint erősödött és a szeptemberi infláció is alacsonyabb lett a vártnál. Azonban Balog Ádám alelnök nyilatkozata megerősítette: 2015 végéig a jelenlegi, 2,1 százalékos szinten maradhat az irányadó ráta.

Pénteken jelenik meg az eurózóna előzetes októberi inflációs adata és szeptemberi munkanélküliségi rátája. Egyik mutató esetében sem számíthatunk érdemi változásra, ami az egy nappal korábban megjelenő és az elemzői konszenzus szerint 0,8 százalékról 1,1 százalékra gyorsuló német infláció tükrében részben meglepő. Szintén fontos adalék az EKB várható politikájával kapcsolatban az október 26-án megjelenő összeurópai banki stresszteszt eredmény. Mario Draghi EKB-elnök maga is utalt arra, hogy az eredmények közzététele után erősödhet a kereskedelmi banki aktivitás az eurózónában, és így az EKB az elmúlt hónapokban bevezetett ösztönzői is jobban érvényesülhetnek.