Tartja a célárfolyamot az MKB

Továbbra is a korábbi 970 forinton tartja az Alteo célárfolyamát az MKB Bank azután, hogy szerdán nem auditált pénzügyi eredményeket tartalmazó befektetői prezentációt tett közzé az alternatív energetikai csoport. A célárfolyam 35,7 százalékkal haladja meg az Alteo jelenlegi kurzusát. A Budapesti Értéktőzsde támogatásával készülő, és annak honlapján elérhető elemzés szerint a részvényre vonatkozó ajánlás vétel.

Az MKB negyedéves elemzése megállapítja, hogy az Alteo éves alapon 22 százalékkal 1,81 milliárd forintra csökkent EBITDA-ja összhangban van az 1,9 milliárd forintos várakozással. Az eltérést nem ítélték olyan jelentősnek, hogy emiatt módosítsanak a célárfolyamon. Tavaly az első fél év rendkívül hideg időjárása miatt csökkent a cég adózás és értékcsökkentési leírás előtti eredménye (EBITDA). „A 2017. január–februári időjárással is magyarázható az éves 500 millió forintos EBITDA-csökkenés. A nagy hideg pont egybeesett azzal, hogy az Alteótól függetlenül több szolgáltató is általános karbantartást végzett, és a pluszban szükséges áramot, illetve gázt csak a piacról, jelentősen drágábban tudták beszerezni. Ez szerencsétlen véletlen volt, mindenképpen egyedi esetnek számít” – hívta fel a figyelmet Debreczeni Csaba, az MKB bank elemzője. Úgy véli, a társaság a nemzetközi piacokon fedezeti módszereivel már felkészült a hasonló esetek jobb kezelésére, vagy többet, vagy rugalmasabban fedeznek le. „Így a mostani hideg időből nem érdemes arra következtetni, hogy idén is hasonló eset állhat elő, arról nem is beszélve, hogy most nincsenek a tavalyihoz hasonló mértékű karbantartási munkálatok” – fűzte hozzá az elemző. Az Alteo adózás utáni nyeresége egyébként 12 százalékkal 923 millió forintra nőtt, míg az árbevétel a 2016-os 13,95 milliárd forintról 18,45 milliárdra bővült tavaly. Az MKB az idei évre 21 milliárd forintos bevételt, 2,1 milliárdos EBITDA-t és 1,47 milliárd forint nettó eredményt jósol. A 2019-es teljes évre vonatkozó várakozása 23,32 milliárd forint bevétel, 2,68 milliárdos EBITDA és 1,63 milliárd forint eredmény.

„Ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy idén a tavalyihoz hasonló EBITDA-t várunk, de már a hideg időjárás miatti kiesés nélkül. A mostani hideg nem annyira extrém, mint a tavalyi. Jövőre elkezdődhet az EBITDA bővülése. Továbbra is növekedési sztoriként tekintünk az Alteóra. A beruházási, azaz a Capex-soron idén is a tavalyival megegyező 4,5 milliárd forintos kiadásra számítunk, ez a szint 2019-ben is megmaradhat” – fűzte hozzá Debreczeni Csaba. Az elemző szerint az akvizícióknál a szélerőműveket kivéve bármilyen megújuló energetikaival lehet számolni, illetve ezzel párhuzamosan a gázmotoros erőművi piacon is lehet bővítésre számítani. Az elemző ezt azzal magyarázta, hogy a megújuló alapú energiatermelés hektikusságát a leggyorsabban beindítható és leállítható gázerőművekkel lehet kisimítani. „A Heinekenhez és az Audi Hungariához hasonló telephelyi energiaigények ellátásában is bővülhet az Alteo, ha egy-két nagyobb ügyféllel megállapodik, ennek is lehet Capex-vonzata” – húzta alá az elemző. Az Alteo árfolyama pénteken 2,1 százalékkal 730 forintra nőtt a Budapesti Értéktőzsdén. Idén 3 százalékos pluszban van a papír, míg az elmúlt egy évben 22,9 százalékot szedett magára.