Újabb szelet az alapkamatból

Kamatdöntő ülést tart holnap a Magyar Nemzeti Bank, Virág Barnabás új alelnök legutóbbi jelzése alapján a piac a júniusit követően most egy újabb 15 bázispontos kamatcsökkentést vár. Ezzel a lépéssel 0,6 százalékra csökkenne az alapkamat. Virág ugyanakkor utalt arra is, hogy ezután a jegybank kivárhat a további kamatcsökkentésekkel. Ez összhangban lenne a legutóbbi kamatdöntő ülés utáni nyilatkozatokkal, amelyek szerint az akkori kamatvágás nem egy ciklus része. Mivel a júniusi infláció a jegybank rövid távú várakozásai szerint alakult, ezért Eppich Győző, az OTP Elemzési Központ stratégája úgy gondolja, hogy ezek a jelzések továbbra is érvényesek a kamatpálya alakulását illetően. A kérdés leginkább az, hogy a következő kamatdöntő ülés után sor kerülhet-e, és ha igen, mikor, egy újabb vágásra. Az elemző várakozása szerint az év végéig már nem változik az alapkamat, a júliusi lépés után 0,6 százalékon marad. Az infláció a következő hónapokban a júniusi 2,9 százalékos szint körül alakulhat, majd az év végén – főként bázishatások miatt – 2–2,5 százalék közé csökkenhet. A jelenlegi beárazott monetáris kondíciók mellett elérhető a jegybank inflációs célja – véli Eppich.

Több nagy gazdaságról is pénteken teszik közzé a júliusi Markit beszerzésimenedzser-indexeket (BMI), amelyek további iránymutatással szolgálhatnak a koronavírus okozta válságból való kilábalás ütemét illetően. A gazdasági aktivitás Európában és az Egyesült Államokban is áprilisban érte el a mélypontot, azóta a járványügyi korlátozások fokozatos feloldásával folyamatos élénkülést láthattunk. Kérdés, hogy ez a trend meddig és milyen ütemben folytatódhat, figyelembe véve a fertőzések számának drasztikus emelkedését az Egyesült Államokban, és a visszafogott globális kereslet okozta korlátot.

Az előző hónapban az amerikai feldolgozóipar, valamint a szolgáltatóipar BMI-adata is négyhavi csúcsra emelkedett (49,8, illetve 47,9 pont), ugyanakkor mindkét indikátor alatta maradt a növekedést a recessziótól elválasztó 50 pontos szintnek. Németországban is hasonló mértékű javulást mutattak a BMI-adatok júniusban, itt azonban a szolgáltatóipar teljesített erőteljesebben. Franciaország esetében a június kiemelkedően erősnek bizonyult: minkét indikátor az 50-es szint fölé került.

Az Egyesült Államok és az euró­övezet BMI-indikátorait összehasonlítva érdemes lesz figyelni, hogy látunk-e majd divergenciát a júliusi adatokban – hívja fel a figyelmet Lukács Balázs, az OTP elemzője. A szolgáltatóipari BMI esetében a recesszió jóval mélyebb volt Európában, mint a tengerentúlon, júniusban viszont a két mutató majdnem azonos értékű volt. Az elmúlt egy hónapban azonban az Egyesült Államokban a napi koronavírus-fertőzések száma folyamatosan emelkedett, ami egyes államokat a korlátozások újbóli szigorítására késztetett, miközben Európában nagyrészt sikerült a megbetegedéseket alacsony szinten tartani, és így a gazdasági aktivitás is egyre inkább közelít a normál állapothoz.

Az amerikai nagyvállalatok közül ma jelent az IBM, holnap a gyenge kilátásokat előre jelző Coca-Cola és a Philip Morris International következik. Szerdán a járműiparé a főszerep (Tesla, Boeing), majd csütörtökön az Amazon és az Alphabet jelentése fokozza az izgalmakat. Péntekre marad a vírus elleni vakcina előállításán dolgozó Pfizer és az American Express kártyatársaság beszámolója.