Lassuló kilábalást jelez a barométer
Friss havi konjunktúraadatok érkeznek holnap Kínából, amelyeknek a fontosságát az adja, hogy a világ második legnagyobb gazdasága a vírus leküzdésében és a gazdasági hatások tekintetében is néhány hónappal más országok előtt jár. Az elmúlt hónapok adatai szerint az ipari termelés helyreállása viszonylag gyors volt, ezt megerősítette az augusztusi exportadat is, amely a várt 7,1 helyett 9,2 százalékkal emelkedett éves összevetésben. Ám a kiskereskedelmi forgalom még nem a régi időket idézi, ráadásul az augusztusi import is elmaradt a várakozásoktól. Bár a legutóbbi gépjármű-értékesítések száma 11 százalékkal emelkedett éves alapon, de ez is elmaradt a várakozásoktól, ahogy a közelmúltban beérkezett európai és amerikai konjunktúraadatok is a kilábalás lassulásáról árulkodnak. Emiatt a most érkező kínai adatoknál inkább lefelé mutatnak a kockázatok Módos Dániel, az OTP Elemzési Központ stratégája szerint.
Szerdán zárul a jegybanki szerepkört betöltő amerikai Federal Reserve (Fed) kétnapos kamatdöntő ülése, amelyen a várakozások szerint az alapkamat módosítása nem lesz ugyan terítéken, ám ennek ellenére is minden szem a jegybankárokra szegeződhet majd, miután augusztusban Jerome Powell bejelentette, hogy változik a monetáris stratégia. A Fed elnöke a Jackson Hole-i konferencián tartott beszédében elmondta, hogy a jegybank inflációs célja a jövőben átlagosan 2 százalék lesz. Ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy lehetővé válik a kamatemelés elodázása, ha a fogyasztói árindex ideiglenesen e szint fölé gyorsul, továbbá azt, hogy a munkanélküliségi ráta csökkenését sem követi majd automatikusan kamatemelés.
A jövő héten a piacok elsősorban arra várnak választ, hogy a Fed döntéshozói milyen időtávban gondolkodnak az átlagos infláció meghatározásakor, és hogy van-e valamilyen felső korlátja a még tolerálható fogyasztói árindexnek – írja beharangozójában Váradi Beáta OTP-s elemző. Az elhúzódó világjárvány és súlyos gazdasági következményei miatt a lehetőség adott a laza monetáris kondíciók hosszú távú fenntartására. Ennek keretében az elmúlt hónapokban lassuló dinamikájú eszközvásárlási program felpörgetésének is van realitása, ám az már kevésbé valószínű, hogy az erről szóló döntés már e héten megszületik.
A héten az ipari termelésről az Egyesült Államokból és az euróövezetből, a kiskereskedelmi forgalomról a tengerentúlról és Nagy-Britanniából érkezik adat, az ingatlanpiacról és a heti munkanélküli-segélykérelmek számáról pedig szintén Amerikából kapunk információt.
Ezek együttesen képet adhatnak arról, hogy augusztusban milyen mértékben folytatódhatott a kilábalás a vezető gazdaságokban. Az eddig elérhető adatok szerint a kilábalás üteme már lassulóban van. Bár az augusztusi feldolgozóipari BMI-adatok a vártnál valamivel jobban alakultak, azonban a szolgáltató szektor BMI-je több országban elmaradt a várakozásoktól. Ráadásul az amerikai fogyasztói bizalmi index váratlanul nagyot esett augusztusban, és a német és az euróövezeti kiskereskedelmi forgalom is elmaradt a várakozásoktól.
Összességében tehát eddig úgy tűnik, hogy a kilábalás lassulni kezdett, és ha ez fennmarad, akkor akár újabb fiskális és monetáris lazításra lehet szükség – hangsúlyozza Módos Dániel. Az Egyesült Államokban – részben a közelgő novemberi elnökválasztás miatt – a demokrata döntéshozók újabb fiskális csomagot sürgetnek, míg az euróövezetben az elemzők azt várják, hogy az EKB még az idén bővítheti kötvényvásárlási programját.
