Új célját magyarázhatja ülése után a Fed

Kamatváltozást nem várnak az elemzők a Federal Reserve holnapi ülésétől, de sok szakember szerint az utóbbi hónapok munkaerőpiaci adatai miatt némileg felfelé módosíthatja gazdasági növekedési előrejelzéseit az amerikai jegybank. A tankönyv szerint normál helyzetben ez hasonló elmozdulást okozhatna a kamatok várt pályájában, de ezúttal ennek inkább az ellenkezőjére lehet számítani. Az amerikai gazdaság ugyanis továbbra is bővelkedik bizonytalanságokban: nem tudni, nem gyorsul-e fel megint a járvány, újabb munkahelyeket veszélyeztetve, késik a gazdaságösztönző program elfogadása, és novemberben elnökválasztás lesz.

Ráadásul a monetáris politika keretei is megváltoztak, és most ez a döntő tényező. Két héttel ezelőtt a Fed stratégiai felülvizsgálatának eredményeként bejelentette, hogy ezentúl másképp értelmezi a

2 százalékos inflációs célt. A rátának hosszabb időszak átlagában kell elérnie ezt a szintet, ami azt jelenti, hogy akár e fölé is emelkedhet, és a jegybanknak akkor sem kell közbelépnie, ha úgy véli, enélkül is elérhető az átlagos cél. A piacokon már elkönyvelték, hogy ez a korábbinál is lazább monetáris politikát ígér a világ legnagyobb gazdaságában, a dollár mégis erősödött az euró ellenében az elmúlt hetekben, mert az Európai Központi Bank döntéshozói nyilatkozataikkal szándékosan gyengítették az egységes valutát. A Fed ülése előtti napokban a zöldhasú ismét gyengült, és tegnap megint az 1,2-es pszichológiai határ felé vette az irányt. A Deutsche Bank jegyzete szerint a stratégiaváltozás utat nyitott a bank előretekintő iránymutatásának a megváltoztatása felé a kamatokat illetően. Ez a mostani ülésen vélhetően még nem fog megtörténni, de a Fed újrafogalmazhatja eszközvásárlásainak kereteit, a lazítást jelölve ki célként a piacok működésének segítése helyett – áll a jegyzetben.

A növekedési előrejelzések várható emelése ellenére nem valószínű, hogy változnának az inflációs előrejelzések – írta James Knightley, az ING nemzetközi főközgazdásza.

A Fed várhatóan jelzi majd, hogy a kamatok az új keretrendszerben az eddig vártnál is tovább maradhatnak alacsonyan, ugyanakkor nincs a bankon nyomás, hogy konkrét időtávot is megjelöljön. Az inflációs várakozások alacsonyak, és a jegybank egyes döntéshozóinak kamat-előrejelzései eddig se utaltak változásra 2023 előtt. Érdekes ugyanakkor, hogy a jegybankárok most először fognak nyilatkozni 2023-ról. Előfordulhat, hogy arra az évre már kamatemelést várnak – írta Knigthley. „De nem volnánk meglepve – tette hozzá –, ha a hosszú távú várakozást a Fed fő kamatára lejjebb vinnék, tekintve a Federal Reserve új gondolkodását.” A Reuters elemző felmérése szerint a Fed stratégiaváltása nem gyakorol majd jelentős hatást az amerikai gazdaságra. Az átlagos infláció idén 1,3, jövőre 1,5, 2022-ben 1,7 százalék lehet az előrejelzői konszenzus szerint.