Ismét kamatot csökkentett a jegybank

A jegybanki Monetáris Tanács a várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal 4 százalékra csökkentette az alapkamat mértékét kedden. A szokásostól eltérően a kamatdöntést a jegybankelnök sajtótájékoztatója követte. Itt megtudhattuk, hogy az MNB átveszi az Európai Központi Bank úgynevezett "forward guidance" (tükörfordításban: "útmutatás a jövőbe") gyakorlatát. Ez azért lehet érdekes, mert a három elemből álló új "keretrendszer" bevezetését akár az eddig folytatott inflációs célkitűzés politikájának lecseréléseként is lehet értelmezni. Matolcsy György – jegybankelnöktől meglehetősen szokatlan módon – azt is elmondta, hogy a kamatvágások a jövőben is folytatónak majd, és 3-3,5 százalék közé csökkenhet az alapkamat-szint. Hozzátette, hogy a monetáris enyhítések az eddigieknél kisebb üteműek (feltehetően 10 bázispontosak) lesznek. A jegybankelnöknek a kamatcsökkentési ciklus aljára vonatkozó kijelentését egy nappal később Pleschinger Gyula, a tanács egyik tagja valamelyest finomította. A kamatdöntés után módosítottuk a közel egy éve tartó monetáris enyhítési ciklus aljára vonatkozó várakozásunkat, 3,5 százalékra. Az óvatosságot azonban továbbra is indokoltnak tartjuk, hiszen a nagy jegybankok mennyiségi enyhítései programjainak kivezetése – ami várhatóan egy éven belül megtörténik – lényegesen korlátozza a magyar monetáris politika lehetőségeit. A jegybanki visszafogottság egyik jele lehet, hogy most úgy tűnik, az év hátralévő részében egy-egy ülésen csak 10 bázispontos változtatásokra kerül majd sor.

A kamatdöntés mellett a devizahiteles mentőcsomag terve okozott – most már a megelőző hetinél kisebb – izgalmakat a hazai piacokon. Konkrét döntés egyelőre nem született, azt azonban a kormányzat egyértelműen kommunikálta, hogy a 2011-es végtörlesztéshez hasonló megoldás nem várható. Mivel a tárgyalások a Bankszövetséggel várhatóan egy ideig biztosan elhúzódnak, a téma továbbra is a figyelem fókuszában lehet az elkövetkező időszakban.