Májusi dilemma a részvénypiacokon

Bárhogy is szól a közmondás, az idén májusban nem biztos, hogy érdemes eladni a részvényeket – mondják egyes szakértők. „Nem vagyok meggyőződve arról, hogy a régi, naptárhoz igazodó stratégiák a jelenlegi gazdasági és piaci környezetben is alkalmazhatók” – mondta az CNBC-nek David Nelson, a Belpointe Asset Management vezető stratégája. A szakértő hozzátette: továbbra is figyeli a részvénypiacot, és ha lát olyan papírt, amelyet érdemes megvásárolni, megveszi. Nelson egyébként olyan cégeket keres, amelyek jó gyorsjelentést tettek közzé, a piac mégis alulértékeli őket, tipikus példa erre szerinte a KLA-Tencor és az Invesco.

Szintén vásárlásra buzdít eladás helyett Mark Luschini, a Janney Montgomery Scott vezető befektetési stratégája. Luschinit egyedül a recesszió aggasztja, de ennek kevés esélyét látja a következő 12–18 hónapban. A szakember főleg a pénzügyi cégekben bízik, miután az ezek árfolyamát követő indexek viszonylag sokat estek március óta, Luschini pedig hosszú távon gondolkozik ezekben a papírokban. A szakember a vagyonkezelők és a letétkezelők részvényeit ajánlja vételre mostanában. Ha ugyanis az amerikai jegybank szerepét is betöltő Federal Reserve (Fed) tovább emeli a kamatot az idén, ezek a cégek sokkal könnyebben alkalmazkodnak a rövid távú kamatváltozásokhoz, mint a nagy univerzális bankok.

Alan Valdes, a SilverBear igazgatója a Yahoo Finance-en eközben arról ír, hogy a Dow Jones az amerikai elnökválasztás óta már kétezer pontot emelkedett, miközben több mint kétezermilliárd dollár áramlott a piacra. A piaci pánikot mérő VIX index egy számjegyű szintre csökkent, ha pedig az amerikai elnök, Donald Trump adóreformja keresztülmegy a piacon, az további 300-400 pontot hozhat az S&P 500 indexnek az év végéig. Ilyen körülmények között nagy hiba volna most eladni a részvényeket.

Vannak persze ellentétes vélemények is. Peter Andersen, a Fiduciary Trust befektetési igazgatója éppen Trump reformjainak megvalósításával kapcsolatban szkeptikus. Szerinte már most is be van árazva körülbelül 3-4 százalék prémium a piacokba. Ennek egyik oka, hogy elképesztő módon bíznak a befektetők a jó negyedéves gyorsjelentésekben, másrészt Donald Trump adóreformja, egészségügyi és infrastrukturális tervei is fűtik még a tőzsdéket. „Ha ezek az elképzelések nem mennek át, eladási hullám jöhet a tőzsdéken, ami legalább 4-7 százalékos visszaesést eredményezhet” – magyarázta. Ettől tart Czachesz Gábor, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatója is. A mélyreható reformok kulcseleme az adóreform, amit már beáraztak. A kilátások azonban nem túl jók, már az Obamacare visszavonatása sem sikerült, mivel maguk a republikánusok is megosztottak. Emiatt hasonló sors várhat az adótörvényekre is. Czachesz ezért profitrealizálást javasol a befektetőknek.

A történelmi adatok alapján egyébként az esésre van nagyobb esély. A második világháború óta az amerikai elnökválasztások évében a tőzsdék 80 százalékos eséllyel emelkedtek a választás napja és április között, amikor egy, az első ciklusát kezdő republikánus elnök került hatalomra. Májustól októberig viszont ugyanezekben az években 80 százalékban estek a tőzsdék – emeli ki Sam Stovall, a CFRA vezető befektetési stratégája.