Októberben lendületet vehetnek a részvények

Az elmúlt 120 évben 23 elnököt választottak az Egyesült Államokban, 19 esetben a részvénypiac emelkedése kísérte ezeket az időszakokat. A történelmi visszatekintés tanúsága szerint az elnökjelölti kampány júliustól hoz emelkedést az amerikai tőzsdére, amit ősz elején kisebb visszaesés, majd októbertől erőteljes felpattanás követ, amely kitart a következő év elejéig – mutatták be a trendeket az Erste szakértői egy pénteki webináriumon.

Az online konferencián Kiss Nicholas, az Erste amerikai piacokért felelős részvényelemzője arról beszélt, hogy az amerikai S&P 500 indexbe sorolt részvények P/E-értékeltségi mutatói (az árfolyam és az egy részvényre jutó eredmény hányadosai) a jelenlegi 25,5-es értékekkel már vetekednek az ezredfordulós dotcomlufi idején látottakkal, s jóval magasabbak az elmúlt öt év 18-19-es P/E-értékeinél. „Ilyen megközelítésben valóban drágák az amerikai papírok, a részvénypiacok előreszaladtak, miközben az amerikai gazdaság kibocsátása várhatóan három-négy év alatt éri utol magát” – mondta Kiss Nicholas. Hozzáfűzte, hogy az S&P 500 indexben tíz év alatt a technológiai részvények piaci kapitalizációja 18-ról 30 százalékra emelkedett, és ezzel párhuzamosan a kötvényhozamok rengeteget estek. Szerinte ez utóbbi miatt is nő a kereslet a részvényekre, de a piaci hangulatot a 2020-as és 2021-es profitvárakozások emelése is fűti. Ugyanakkor óvatosságra kell hogy intse a befektetőket a Bank of America havi jelentése, amelyben a megkérdezett befektetési szakértők a Covid után már második számú kockázatként hivatkoznak a technológiai részvények piacán képződött buborékra.

A webkonferencia vendége volt Nógrádi György biztonságpolitikai szakértő, szerinte Magyarország szempontjából Trump újrázása lenne kedvezőbb. Emlékeztetett rá, hogy a demokraták idején az amerikai–magyar kapcsolatok mélypontra kerültek. Az Erste online eseményét követő nézők 70 százaléka Trump sikerét jósolta, és 90 százalékuk szerint a jelenlegi elnök újraválasztása lenne kedvező a részvénypiacoknak. Ha Biden győz, akkor a november 3. és a január 20. közötti átmeneti időszakban emelkedhet a volatilitás a piacokon – fűzte hozzá Nógrádi.

Befolyással lehet a voksolás kimenetelére a munkanélküliségi adatok alakulása, Kiss Nicholas emlékeztetett, hogy javultak ugyan a mutatók, de lassult a tendencia, és a közeljövőben még jöhet egy nagyobb elbocsátási hullám Amerikában. Kérdésre válaszolva Nógrádi elmondta: a Covid miatt lelassult világgazdaságban az olajkereslet és -kínálat jelenleg egyensúlyban van, így jó ideig 40 dollár körül maradhat a hordónkénti ár. Az Erste elemzője a mostani makrogazdasági trendek alapján nem V, hanem K alakú felpattanásra számít, ami azt jelenti, hogy a globális gazdaságoknak csak egyes szegmensei lesznek képesek a gyors kilábalásra.