Az aranybánya lehet az új arany
A múlt héten korrigált mind az arany, mind az aranybányák árfolyama. Ez rövid távon folytatódhat is: a technikai támasznak számító ötvennapos mozgóátlag mindkét eszköz esetében 5 százalékkal a jelenlegi árak alatt található.
Középtávon a nemesfém bikapiaci trendje töretlen. A támogató tényezőkben – a zöldhasú gyengülésében és az alacsony hozamokban – nincs változás. A dollár március óta tartó trendszerű vékonyodása várhatóan kitart, hisz a korábbi kamatelőnye más fejlett országok devizáival szemben eltűnt, és a novemberi elnökválasztással kapcsolatos bizonytalanság is csökkenti a vonzerejét. A fejlett piaci alacsony hozamkörnyezet tartósan fennmaradhat: a koronavírus okozta visszaesés még évekig nagyon laza monetáris politikát indokol világszerte. A befektetőknek azonban közvetlen aranykitettség helyett érdemesebb lehet aranybányarészvényeket vásárolniuk.
Ugyan az utóbbiak historikusan jelentősen alulteljesítették a nemesfémet – az aranybánya-vállalatokat követő VanEck Gold Miners ETF most is a 2006. augusztusi szintjén kereskedik, az arany ára ellenben háromszorosára nőtt azóta –, ezúttal három tényező is vonzó célponttá teszi a bányapapírokat. Elsőként, az arany előző bikapiaca idején a bányák két fő költsége – a munkaerőé és az olajé – az aranyárhoz hasonló ütemben vagy még gyorsabban emelkedett, nagymértékben rontva a bányák profitabilitását. Jelenleg mindkettő drágulása – ha beszélhetünk egyáltalán drágulásról – jóval kisebb mértékű, mint az aranyé, így több profit marad a bányacégeknél.
Másodszor, az utóbbi években erőteljes konszolidáció zajlott le a bányavállalatok között, a tranzakciók többségét pedig nem adósságból, hanem részvénnyel finanszírozták, jelentősen javítva a szektor mérlegszerkezetét és szabadkészpénz-termelő képességét.
Harmadszor, a szektor racionalizálta beruházási politikáját, ezért nem várható piaci túlkínálatot okozó kitermelésbővítés. A fentiek eredőjeként ezúttal a magas aranyár – a korábbiakkal ellentétben – várhatóan magas aranybányaprofitokat is eredményez.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.