Pingpongoznak a forinttal a piacokon

Felerősödött a forint árfolyammozgása az elmúlt napokban, ami annak tudható be, hogy a világ vezető központi bankjainak monetáris politikájában változás várható. Hétfőn 297,5 forint körül is jegyezték a közös európai devizát, ami egyhavi mélypontot jelentett, ám délutánra 296 alá került az árfolyam. A múlt héten 292-es szintről, három hónapos csúcsról indult felfelé az euró/forint kurzus. Az esés azután vált szembetűnővé, miután felerősödött a spekuláció, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve jövő tavasz előtt megkezdheti a havi 85 milliárd dolláros eszközvásárlás csökkentését. Ugyanakkor többen azt várják, hogy a Fed csak márciusban kezdi el a pénznyomtatás visszafogását.

Miközben a Fed lassan szigoríthat, addig az Európai Központi Bank inkább lazíthat politikáján. Az euróövezet gazdaságának kilábalása ugyanis visszafogott lehet, és az infláció jóval az EKB 2 százalékos célja alatt áll. A pénzromlás üteme októberben 0,7 százalékra esett az előző havi 1,1-ről. Mindezek miatt egyre több elemző várja, hogy 0,5 százalékról 25 bázisponttal csökkenti a kamatot az EKB csütörtökön.

Az EKB lépése a forint malmára hajthatná a vizet, hiszen a hazai deviza kamatelőnye növekedne, a Fed likviditásbővítésének szűkítése viszont negatívan érintené a feltörekvő devizákat. Utóbbi pedig jóval erőteljesebb hatást fejthetne ki.

A hazai reálkamat ugyanakkor továbbra is értékelhető szinten van annak ellenére, hogy a Magyar Nemzeti Bank 15 hónapja csökkenti a kamatszintet. Az inflációt a kormány intézkedései tartják alacsonyan, ám a maginfláció a 3 százalékos jegybank célszint felett mozog.

A hazai eszközöket az Európai Bizottság értékelése is befolyásolhatja. Brüsszel ma adja ki prognózisát, és a piaci szereplők fokozott éberséggel figyelhetik, hogy 3 százalék alatti hiányt vár-e a bizottság. Az alacsony hiány kulcsfontosságú abból a szempontból, hogy Magyarországot ne veszélyeztesse a túlzottdeficit-eljárás újbóli elindítása.