Jobban megbecsülik a vagyont
A vállalati vezetők többsége csak hosszú idő után ismeri fel, hogy a társaság ingatlanportfóliójának értéke fontos tényező az esetleges felvásárlás elleni harcban. Az elmúlt másfél évben számos brit vállalat becsültette fel a kezelésükben lévő telkeket és irodákat abban a reményben, hogy a magasabb érték elrettentheti a felvásárlókat.
A Financial Times szerint jó példa erre a Marks & Spencer, amelyet a közelmúltban környékezett meg Philip Green milliárdos nagyvállalkozó. A cég ingatlanportfólióját, amelyet utoljára 1988-ban értékeltek fel és 2,2 milliárd fonttal szerepelt a könyvekben, a DTZ ingatlan-tanácsadó 3,6 milliárd fontra becsülte. A szupermarketeket fenntartó Safeway szintén sokkal jobb alkupozícióba került az őt megvenni szándékozó William Morrisonnal szemben, amikor a DTZ a cég ingatlanállományát 3,3 milliárd fontról 4,5 milliárdra értékelte fel. Sok menedzser arra hivatkozva hárítja el az újraértékelést, hogy a megnövekedett vállalati érték csökkenti a tőke hozamát.
Ha egy vállalatnak készpénzre van szüksége, gyakori lépés ingatlanportfóliójának eladása és visszabérlése, hiszen így elkerülhető az eladósodás. A General Electric a közelmúltban jelentette be, hogy az európai piacon maga is eladná, majd visszabérelné ingatlanait. A vendéglőket üzemeltető Laurel Pub Company még 2002-ben adott túl 280 üzlethelyiségen 318 millió font ellenében, amelyeket azóta visszabérel. A söriparban érdekelt Greene King 2003-ban több mint hatszázmillió fontos ajánlatot volt kénytelen tenni a cégre, mert meg akarta szerezni az üzlethelyiségeket is.
Először az Egyesült Államokban vált népszerűvé a portfólió jelzáloggal való terhelése, amely során a vállalat eszközei zálogtárggyá válnak. A Punch Tavern, amely a legtöbb vendéglőt mondhatja magáénak Nagy-Britanniában, tavalyelőtt például 250 millió fontot gyűjtött öszsze kötvénykibocsátással és elzálogosítással. A pénzből a cég a versenytárs Pubmaster felvásárlását finanszírozta. Ugyanakkor a JC Rathbone tanácsadó cég tanulmánya felhívja a figyelmet arra, hogy az elzálogosítás sokba kerülhet a beruházási bankok díjai és a hosszú távú hitelek esetleges korai törlesztése miatt.
Népszerű a vállalatok körében az ingatlanállomány kiszervezése, amely tőkét szabadít fel és lehetővé teszi, hogy a társaság a fő tevékenységére koncentráljon. Jó példa erre az Abbey National pénzügyi szolgáltató, amely 2000-ben értékesítette a mintegy hatszázezer négyzetméter összterületű irodaállományát.
