Drasztikus kamatvágás Oroszországban

T. G. | Meglepetésre a várt 25 helyett 50 bázisponttal, 6,5 százalékra csökkentette az alapkamatot pénteken az orosz jegybank. Ez volt az idén a negyedik csökkentés, a jegybank pedig jelezte, hogy további mérséklés várható. Az intézmény szerint 6 és 7 százalék közti alapkamat jelentené a semleges monetáris politikát, tehát további 50 bázispontos tér van még a módosításra. A monetáris tanács az idén már csak egyszer, decemberben ül össze. Ekkora mértékű kamatvágásra két éve nem volt példa, az alapkamat pedig a 2014-es orosz pénzügyi válság óta a legalacsonyabb.

A lépésnek a trendszerűen csökkenő infláció ágyazott meg: az árindex szeptemberben 4 százalékra süllyedt, és a rövid távú projekció szerint októberben már csak 3,8 százalék lesz. A jegybank szintén pénteken közzétett, új inflációs jelentésében a korábbi 4-4,5 százalék helyett már 3,2-3,7 százalékos árindexet valószínűsít az év végére, az elemzők szerint megalapozott a becslés. Elvira Nabiullina kormányzó hangsúlyozta: ők sem számítottak korábban ilyen drasztikus kamatvágásra, de ha az infláció messze a várakozás alatt alakul, igazodniuk kell a megváltozott körülményekhez.

A kormányzó kiemelte: inflációs kockázatot hordoz magában, hogy a Nemzeti Jóléti Alapban lévő bő 120 milliárd dollárnyi rubelt a lakossági fogyasztás élénkítésére használhatja a költségvetés. Az idén meglehetősen szűkmarkú volt a büdzsé: kevés forrás jutott infrastrukturális fejlesztésekre vagy gazdaságélénkítésre. Ennek megfelelően az idei első két negyedévben visszafogott volt a GDP-növekedés, 0,5 és 0,9 százalékon alakult éves bázison. A harmadik negyedévre jobb adatot jeleznek előre, 1,4 százalékos a gazdasági tárca várakozása. Mivel az alapban lévő források felhasználása rövid távon szinte biztos, hogy gyorsítaná az árindexet, a piaci elemzők között nézeteltérés van abban, hogy mikor folytatja a központi bank az alapkamat csökkentését. A legtöbb szakértő szerint a jegybank megvárja, hogy az inflációs projekció helyes-e, és csak utána folytatja a ciklust. A Credit Suisse elemzői szerint viszont már decemberben 6 százalékos lehet az alapkamat, míg a BCS szakértői 25 bázispontos csökkentést várnak az év végére.

A rubel a döntés után azonnal 0,5 százalékot erősödött az euróval és a dollárral szemben is, majd enyhén korrigált. Az orosz deviza idén már csaknem 6 százalékot erősödött a dollár és 10,5 százalékot az euró ellenében, a dollárral szembeni keresztárfolyam azonban még mindig csak a fele a nemzetközi szankciók előtti szintnek.