Kiszámíthatóan szavaznak a befektetési alapok
Topolay Gábor | Bár az amerikai indexkövető befektetési alapoknak komoly beleszólásuk lehetne az alapban lévő vállalatok döntéseibe, csak a legritkább esetben szavazzák le a közgyűléseken a vezetői előterjesztéseket. A statisztikák szerint a BlackRock, a Vanguard és a State Street Corporation lelkesen támogatja még a legrosszabbul teljesítő cégek vezetőségét is.
A Russell 3000 indexhez tartozó cégek szavazásait vizsgálta meg a Proxy Insight piackutató cég: tavaly a BlackRock 93 százalékban szavazott együtt a menedzsmenttel, a Vanguard 91, a State Street pedig 84 százalékban. Sőt, az index háromszáz legrosszabbul teljesítő cégénél pontosan ugyanezek voltak az arányok, annak ellenére, hogy az említett vállalatok eredményei elmaradtak a várakozásoktól, vagy épp fizetésképtelenség közelébe kerültek.
Glenn Booraem, a Vanguard vállalati kapcsolatokért felelős igazgatója egy interjúban úgy fogalmazott: a közgyűlésen a szavazás a cégekkel való kapcsolattartás legmarginálisabb része. „A fontos dolgokat négyszemközt beszéljük meg anélkül, hogy kiteregetnénk a szennyest a közgyűlésen.” Ráadásul az indexszolgáltatók sem szeretik, ha a cégekben jelen lévő alapok a közgyűlésen akadályozzák az ügymenetet. A BlackRock is hasonlóan nyilatkozott: akár évekig tárgyalnak egy cég vezetésével, mielőtt ellenük szavaznának. „A rossz üzleti együttműködés jele, ha leszavazzuk a menedzsmentet.” A State Street pedig közölte: nem rövid, hanem hosszú távon vannak hatással a cégek működésére.
Az indexkövető alapok ugyanis nem formálni akarják a piacot, hanem megfelelni neki: nem feltétlenül érdekük, hogy egy adott cég jobban teljesítsen, az index emelkedése számít igazán. Mindhárom alapkezelő hangsúlyozta, hogy a portfóliójukba tartozó összes cég részletes nyomon követése olyan terhet jelentene, amelyet a díjaik emelése nélkül nem tudnának megoldani.
Érdekesség azonban, hogy az alapok rendszerint azt sem szavazzák le, ha az adott vállalat várakozásokat alulmúló eredménye ellenére a menedzsment számára túlzott mértékű jutalmat állapítanak meg. Erről máshogy gondolkodnak a nyugdíjalapok: a kaliforniai nyugdíjalap 53, a New York-i 27 százalékban szavazta le tavaly a menedzsmentek javadalmazási terveit. Az állam pedig abban a 2226 cégben, amelyben szavazati joggal rendelkezik, 64 százalékban ellenezte az extra juttatásokat – közölték kormányzati szervek a Reutersszel. Ez nem jelenti azt, hogy az említett alapok és az állam nyomon követnék a vállalat napi működését, csak a túlzó menedzseri juttatásokat igyekeznek megakadályozni.
