Kivárásra játszhatnak Közép-Európa jegybankjai

Várhatóan változatlanul hagyják kamataikat e heti üléseiken Közép-Európa központi bankjai, annak ellenére, hogy a világban továbbra is inkább a ráták csökkentése felé hajlanak a jegybankok. A régió októberi beszerzésimenedzser-indexei nem festettek optimista képet a gazdasági növekedésről: a 45,6 pontos októberi lengyel index az utóbbi tíz év legnagyobb zsugorodását jelezte az ipari aktivitásban. A cseh index némileg emelkedett, de 45 pontos értéke még mindig a gazdasági stagnálást jelző 50 pont alatt maradt. A nyugat-európai gazdaságok lassulását lekövető régiós folyamatot azért nem igyekeznek kamataik csökkentésével fékezni a jegybankok, mert az növelhetné a fogyasztói árakat, és áreséseket okozhatna a régió pénzügyi piacain. Az inflációs folyamatok különösen Csehországban és Romániában okoztak aggodalmat az utóbbi években, jegybankjaik ezért a lazítás helyett monetáris szigorításra kényszerültek. A csehek például két év alatt nyolcszor emeltek kamatot a rekordalacsony szintről, hogy amikor majd a rosszabb idők jönnek, újra legyen tér a csökkentésre és a gazdaság élénkítésére. Csütörtöki ülésén várhatóan egyik irányba sem változtatja kamatait a cseh jegybank: az éves infláció ugyan a bank 2 százalékos célja felett van, a gyengülő gazdasági aktivitás azonban kisebb inflációs nyomást jelezhet előre. Az infláció Romániában jelentősen lassult ugyan a tavalyi 5 százalék feletti csúcsról, szeptemberi 3,5 százalékos éves üteme azonban még mindig magas. A román gazdaság törékeny pénzügyi egyensúlya és folyó fizetési mérlegének egyensúlya, a régióban magasnak számító bérnyomás és a kormányváltásban kicsúcsosodó belpolitikai viharok ugyanakkor további inflációs kockázatokat rejthetnek. Emiatt a román jegybanknak nincs tere monetáris lazítással segíteni a lassuló gazdaságot, és holnapi ülésén várhatóan változatlanul hagyja 2,5 százalékos irányadó kamatát. Ugyanazon a napon a lengyel jegybank elnöke megismételheti azt az üzenetét, hogy az irányadó kamat évekig változatlanul 1,5 százalék maradhat. Ennél a régióban csak a magyar, 0,9 százalékos alapkamat alacsonyabb. A lengyel infláció az utóbbi hónapokban némileg lassult, de az októberi 2,5 százalékos ráta nem elég alacsony a kamatok csökkentéséhez. A régióban csak a szerb jegybank csütörtöki ülésén van némi esély a kamatcsökkentésre. A bank kétszer is meglepte a piacokat idén egy-egy kamatcsökkentéssel, de egy újabb meglepetés esélyét rontja, hogy a korábban erős dinár az utóbbi hetekben gyengélkedett.