Alulértékelik a piacok a kockázatokat

Jelentősen csökkent a félelemindexként is ismert VIX index szeptember eleje óta. Legutóbb augusztusban, a bikapiac tetőzésekor volt ilyen alacsony, de most jóval nagyobb kockázatok vannak a láthatáron. A járvány második hulláma egyre intenzívebb, Európa számos országában, köztük Spanyolországban, Szlovákiában, Franciaországban és az Egyesült Királyságban újabb korlátozó lépéseket hoztak, bár ezek kevésbé szigorúak, mint a tavasziak voltak. Amerikában is sok helyen intenzíven terjed a vírus, de összességében még a lazítás a jellemzőbb. A legnagyobb veszély a gazdaságra egy újabb általános lezárás lenne: ezzel még azokat a vállalkozásokat is nehéz helyzetbe hoznák, amelyek képesek voltak a tartalékaikkal átvészelni az első hullámot. Ha további szigorításokat vezetnek be, azzal nagy felfordulást okozhatnak a piacokon, és jócskán megemelkedhet a VIX index is.

A politikai kockázatok szintén meghatározók. A következő Brexit-határidő október 15. Várakozásaim szerint nem sikerül addig megegyezni, az ezt követő kommunikációra lesz érdemes figyelni. Ha valóra válna a fenyegetés, hogy a britek és az Európai Unió a WTO szabályai szerint kereskednek a jövőben, az sok nehézséget okozna, ezzel is emelve a VIX értékét. Az Egyesült Államok november 3-án elnökválasztást tart. Visszatekintve, ez is jelentős mozgásokat szokott okozni a tőzsdéken, ami szintén a félelemindex emelkedésével járhat. A közvélemény-kutatások szerint esélyes Biden győzelme akár meg is törhetné a mostani optimizmust, hiszen a demokrata elnökök alatt historikusan gyengébben teljesítenek a tőzsdék, ráadásul Trump adócsökkentéseinek eltörlésével jelentősen megnőnének a tőzsdei cégek adóterhei.

Érdemes lehet tehát a VIX emelkedésébe fektetni. Erre a VXX amerikai ETN alkalmas, illetve a mostani időzítés miatt érdemes lehet egy november 20-án lejáró 22 dolláros vételi opciót vásárolni. Jelenleg három dollár alatti áron megvehető, így a kockázatunk maximalizálva van, míg a nyereségünk nem.