Ázsiai tőke az EU kötvénypiacán
Elemzők szerint a közeljövőben az ázsiai befektetők hozhatnak friss tőkét a nyár eleje pangó európai kötvénypiacokra, köztük több nagyobb állami bevásárlásra is számítanak. A múlt hét végén tartott G7-es csúcs egyik üzeneteként az volt leszűrhető, hogy a vezető gazdasági hatalmak a jövőben fokozottabban ügyelnek arra, hogy a nemzeti fizetőeszközök árfolyama összhangban legyen az egyes érintett gazdaságok teljesítőképességével. Köztudott, hogy több ázsiai állam hosszú ideje kampányt folytat saját fizetőeszköze ellen, védve ezzel az országokat a nemzetközi versenyképesség csökkenésétől. Már többször felmerült az igény e gyakorlat megváltoztatása iránt, konkrét lépésekre azonban csak nemrégiben került sor, és akkor sem az országok mindegyikére kiterjedően.
Az ázsiai devizák leggyakrabban használt támasztéka a dollár, ezen államok megtakarításaik jelentős részét tengerentúli államkötvényekbe fektetik. Szakértők szerint ez a gyakorlat változhat hamarosan, a folyamat legnagyobb nyertese pedig az európai kötvénypiac lehet. Az áttérés részint már megkezdődött, a német tízéves referenciahozam például közel hathetes mélypontra esett tegnap, de hónapos távlatban is megfigyelhető a kötvényportfóliók átrendeződése. A legfőbb hajtóerő e folyamat mögött az euró relatív erős pozíciója lehet, középtávon ugyanis a dollár az USA fizetési mérlegének tetemes hiánya miatt minden bizonnyal veszít értékéből.
A másik oldalon ugyanakkor sokakban máig él az aggodalom, hogy az Európai Központi Bank esetleg tovább lazít a monetáris politikán, és a gyorsabb gazdasági növekedés érdekében ismét a kamatokhoz nyúl. Egy újabb csökkentés esetén az eurórégió adósságlevelei veszthetnek vonzerejükből. Ez utóbbira az esély, tekintve, hogy a régió gazdasága jóval az USA teljesítménye mögött kullog, reálisnak mondható, ennek ellenére a piac ma még nem számít újabb kamatvágásra. (VG)
