IOSCO: ajánlások elemzőknek
A tőkepiaci felügyeletek nemzetközi szervezete (IOSCO) görögországi ülésén új irányelveket fogadott el a nemzeti regulák kialakításához. Bár ajánlásokról van szó, szakértők arra emlékeztetnek: a mostani javaslatok nagyrészt egybeesnek az USA és Nyugat-Európa hatóságainak törekvéseivel, így alighanem mindenütt kötelezővé válhatnak.
A javaslatok szerint elemzőknek tilos road-show-kon és más befektetési kedv élénkítésére szervezett eseményeken részt venniük, hogy megőrizzék objektivitásukat. Fel kell számolniuk minden kapcsolatot az elemzők javadalmazása és a befektetési banki ügyletek között, s meg kell szüntetni a szervezeti függést is.
A közelmúltban többször kiderült ugyanis, hogy az adott vállalat megbízásainak elnyerése érdekében az indokoltnál jobb fényben tüntették fel papírjait a hitelintézetek elemzői. A gyanú megalapozottságát igazolja, hogy az Egyesült Államokban az év elején tíz befektetési bank összesen 1,4 milliárd dollárt fizetett a tőzsdefelügyeletnek peren kívüli egyezség keretében. Volt példa arra is, hogy egy elemzőről kiderült: olyan cég papírjait ajánlotta nyilvánosan vételre, amelyről magánleveleiben mindenkit lebeszélt.
Az új szabályok követése többletköltséggel jár, ám sokak szerint helyesebb ezt olyan befektetésként kezelni, amely az invesztorok bizalmának visszaszerzését eredményezheti. Ezt szolgálja, hogy az elemzési részleget fenntartók számára tilos kedvező hitelminősítést vagy befektetési értékelést ajánlaniuk más megbízásokért cserébe. Nem lehet mód arra sem, hogy: az elemzések, illetve hitelminősítések készítői anyaguk publikálása előtt üzletet kössenek az érintett cég papírjaira. (VG)
