Mikulás-hossz aligha várható
Az elmúlt két hét az esés jegyében telt el mind az amerikai, mind az európai börzéken. Ezt alighanem egyszerűen el lehetne intézni azzal, hogy 2003-ra már kifulladtak a börzék. Megtették azt, amit lehetett, márciusi mélypontjuk óta szép karriert futottak be, ám a befektetők aligha reménykedhetnek már abban, hogy az idei évben még egy minihosszal szépítenek. Ez alighanem meglepőnek tűnik akkor, amikor egy olyan negyedéven vannak túl a tengerentúli vállalatok, amely a várakozásoknál is jobb profitokat eredményezett. Persze arról nem szabad elfelejtkezni, hogy időközben a dollár árfolyama is látványosan esett, s az amerikai befektetési alapok piacán szeptemberben kirobbant botrány mellett a közvélemény nemrégiben arról értesülhetett, hogy devizabrókereket vittek el bilincsben az FBI emberei.
Függetlenül az elmúlt hetek történéseitől, az idei év jól sikerült - fogalmazott Rába Zoltán, a CA IB Alapkezelő portfóliómenedzsere. Ráadásul az isztambuli robbantások is csak napon belüli mozgást jelentettek a külföldi tőzsdék számára, ami akár azt is jelenthetné, hogy a piaci szereplők kezdik különválasztani a politikát a gazdasági fundamentumoktól. Bár ez igazán mégsem lehet így, mivel például a török gazdaságban érezhető esetleges komolyabb következmények rányomhatják bélyegüket a fejlődő piacokon tapasztalható likviditás alakulására - jegyezte meg Rába Zoltán. A CA Devizarészvény Alap mindenesetre 90-95 százalék között tartja részvénykitettségét, amelyen belül a védelmi, az it- és a fogyasztói kereslettel összefüggő - például kiskereskedelmi - szektort preferálják.
A nemzetközi részvényalapokkal egyébként a hazai befektetők sem jártak rosszul, bár ha a hazai részvényekbe fektető konstrukciókkal hasonlítjuk össze őket, akkor inkább az utób-biak oldalára billen a mérleg. Egy-egy kisebb csökkenéstől (február, szeptember) eltekintve egyébként folyamatos növekedést lehetett tapasztalni mindkét alaptípus esetében, bár ez alapvetően az árfolyam-emelkedés, semmint a beáramló friss tőke számlájára írható. Jóllehet év közben többször előfordult jelentősebb növekedési ütembeli eltérés, a hazai és nemzetközi részvényalapok egymáshoz viszonyított aránya év eleje óta összességében nem változott számottevően. Az átlagot meghaladó növekedési ütemnek köszönhetően egyébként a részvényalapok aránya a befektetési alapokon belül az év eleji 6,4-ről 8 százalékra nőtt.
