Helyesen döntött a Fed

Tegnap a Fed meglepte a piacot azzal, hogy egyelőre nem csökkentette az eszközvásárlási program méretét, sőt csökkentette a növekedési kilátásokat. Vagyis nem véti el a politikát. Ez a legfontosabb üzenete a tegnapi döntésnek. Ugyanis a Fed-nek időben kell lépnie, ami azt jelenti, hogy sem korábban, sem később. Attól kell félnünk, hogy már akkor visszaveszi a mennyiségi lazítást, amikor még a gazdaság nem állt megfelelő növekedési pályára. Másrészt attól is félnünk kell, hogy túl későn veszi vissza a lazítást, és elszabadul az infláció. Vagyis a jelenlegi döntés, hogy csökkenő növekedési kilátások mellett megtartja a lazítást, az egy helyes döntés – fejtegetik az Erste elemzői.

Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy decemberben nem kezdődik meg a „tapír”. Ugyanis ha jelentősen javulnak a növekedési kilátások, akkor mégis megtörténhet a szigorító lépés.

Ha a piacokra nézünk, akkor azt látjuk, hogy bekövetkezett a tengerentúlon is a kitörés. A Dow Jones és az S&P500 is új csúcsra szaladt, és a DAX is megy tovább a 9.500 pont körüli cél felé. A BUX is elhagyja ma a 200 napos mozgóátlagot, de 18.900 pontnál egyből egy ellenállás van. Vagyis nagy mozgástér továbbra sincs a magyar piacon.

USA:

- A nap eleji oldalazás után a Fed bejelentése megmozgatta a piacokat, és rakétaként száguldottak új történelmi csúcsra az indexek. Az S&P500 történelmi maximumon zárta a kereskedést (Dow 0,95 százalék, Nasdaq 1,02 százalék, S&P500 1,25 százalék).
- Meglepetést okozott tegnap a Fed, a piaci várakozásokkal ellentétben nem csökkentette az eszközvásárlási program méretét, vagyis továbbra is változatlan marad a havi 85 milliárd dolláros program. A jegybankárok a magas munkanélküliség, a költségvetési kiigazítás és az emelkedő jelzálogkamatok miatt gondolták úgy, hogy nem csökkentik az eszközvásárlásokat. Az alacsony inflációt is említették, mint kockázati tényezőt, a 2 százalék alatti infláció nincs jó hatással a gazdaságra. Az alapkamat pedig még jó ideig maradhat a nulla körüli szinten, és tovább csökkent azoknak a száma, akik a korábban említett 2015-ös évre várják az első kamatemelést.
- A megkezdett lakásépítések száma 891 ezer darabra bővült augusztusban, ami nem tetszett a piacoknak, mert az elemzők 917 ezer darabra számítottak, ráadásul az előző havi adatot is lefelé korrigálta a Kereskedelmi Minisztérium.
- A kiadott építési engedélyek száma 918 ezer darabra csökkent, miközben a piac 950 ezerre számított.
- A FedEx tegnap publikálta negyedéves számait, a részvényenkénti profit 1,53 dollárra emelkedett, felülmúlva az 1,5 dolláros várakozásokat. Az árbevétel egybeesett a várakozásokkal, 11 milliárd dollár volt. A korábbi eredmény-előrejelzését is megerősítette a vállalat. A papír árfolyama 5 százalékkal emelkedett.
- Az Oracle is tegnap jelentett piaczárás után, a negyedéves részvényenkénti profit 59 cent lett, szemben az 56 centes várakozásokkal. Az 8,38 milliárd dolláros árbevétel enyhén elmarad a 8,48 milliárd dolláros várakozástól. A következő negyedévekre vonatkozóan nem fogalmazott meg túl pozitív várakozásokat a társaság. Zárás után 3 százalékot esett a papír.
- Ma a szokásos heti munkanélküliségi segélykérelmeket publikálják.

Európa:

- A londoni börze kivételével emelkedéssel zártak a főbb nyugat-európai piacok (FTSE100 -0,17 százalék, DAX 0,45 százalék, CAC40 0,59 százalék).

Olaj, arany:

- Repülőrajtot vett az arany és a WTI árfolyama a tegnapi Fed bejelentésnek köszönhetően, mely szerint nem szűkíti eszközvásárlási programját a Fed, sőt nincs előre megírt forgatókönyv sem, hogy ez a lépés mikor következhet be. Az arany 1.365 dollárra ugrott, míg a WTI 108,4 dolláron forgott ma reggel. Az olaj árát befolyásoló hír továbbá, hogy Észak-Irakból újraindul a kőolajexport a Kirkuk-Ceyhan vezeték kijavítását követően.

Devizák:

- A forint jelentős erősödéssel reagált Bernanke tegnapi nyilatkozatára. A likviditásbőség fenntartása nem csak a forintot, hanem a többi régiós devizát is erősítette, többek között a lengyel zlotyit és a török lírát is, ugyanakkor a cseh korona függetlenítette magát a régiós mozgásoktól és nem produkált érdemi elmozdulást a tegnap esti, illetve a kora reggeli órákban. A forint az erősödés során áttörte a 200 napos mozgóátlagot 296,15-ös árfolyam mellett és átmenetileg benézett a 295-ös szint alá is, ugyanakkor ennek tartós áttörésére egyelőre még nem került sor.
- Jelentős emelkedést idézett elő az EUR/USD árfolyamában, hogy a Fed laza monetáris politikája továbbra is fennmaradhat. Az árfolyam a nyitó 1,3359-ről egészen 1,3521-ig emelkedett és az emelkedés közben könnyedén törte át a korábban erős szintnek bizonyuló 1,34-et.

Távol-Kelet:

- Az ázsiai piacok is emelkedéssel reagáltak a Fed tegnapi döntésére, miszerint fenntartja a 85 milliárd dolláros eszközvásárlását. A Hang Seng 1,6 százalékot, a Nikkei 1,5 százalékot emelkedett. A shanghai tőzsde ma és holnap is zárva tart. A hongkongi tőzsde ma még nyitva tartott, de holnap már zárva lesz. Jelentős emelkedést mutattak a bányatársaságok, miután az arany árfolyama 4 százalékot meghaladó emelkedéssel reagált a likviditás fenntartására.

Határidős piacok: Mind az amerikai, mind az európai határidős indexek a pozitív tartományban vannak ma reggel.

Vállalati hírek

- Tegnap megkezdődtek az INA részvényesi jogairól szóló tárgyalások a MOL és a horvát kormány között. Elhúzódó tárgyalásokra lehet számítani.

- A JPMorgan 95 euróról 93 euróra csökkentette az Adidas-ra vonatkozó célárfolyamát, a besorolás továbbra is felülsúlyozás maradt.

- A belga kormány azt vizsgálja, hogy eladná a BNP Paribas-ban lévő 10,28 százalékos részesedését, hogy a GDP arányos hiányt az év végéig 100 százalék alatt tudják tartani. A kormány arról állapodott meg az Európai Bizottsággal, hogy 2 milliárd euró értékben fognak privatizálni, hogy az államadósság 100 százalék alatt maradjon. Ehhez a BNP Paribas 3 százalékának eladása lenne szükséges. A kormány 2008-ban 68 eurós áron jutott hozzá a 10,28 százalékos paketthez, az árfolyam jelenleg 50 euró környékén tartózkodik.

- A Societe Generale tartásról eladásra módosította az E.ON-ra vonatkozó ajánlását, a célárfolyam 11,5 euró részvényenként.

- A Credit Suisse semlegesről felülteljesítőre módosította a Nokia-ra vonatkozó besorolását.

- A Siemens bejelentette, hogy értékesítette a napelemek előállításához szükséges európai eszközeit egy spanyol vállalat számára. Az üzletág a napelemek árcsökkenésének eredményeként az utóbbi években veszteséges volt, így állandó téma volt az üzletág bezárása. A kihasználatlan eszközök értékesítése pozitív hír, ugyanis az azokért kapott vételár (melynek nagyságát nem hozták nyilvánosságra) tiszta nyereségként jelentkezik a Siemens-nél. A vállalat szóvivője megerősítette, hogy az eszközök értékesítése az árbevételt nem befolyásolja, az eszközök eladási ára egyszeri bevételnek tekinthető. Megítélésünk szerint a hír pozitív, amire enyhe pozitív árfolyam reakció elképzelhető.

- A Morgan Stanley 97 euróra emelte a Siemens célárát, továbbra is felülsúlyozásra ajánlva.