Akár 300 fölé is gyengülhet rövidesen a forint

Gyengült pénteken a forint árfolyama, s ma reggel sem látszik pozitív fordulat, annak ellenére, hogy a külső piaci hangulat támogatónak mondható, illetve a dollár is gyengélkedik. Úgy tűnik, a sorozatos jegybanki kamatcsökkentések lassan kezdenek beérni, valamint a hazai devizát nyomaszthatja, hogy a Kúriától várt jogegységi döntés kapcsán ismét előtérbe kerülhet a devizahiteles mentőcsomag ügye. Továbbra is nagyobb valószínűségét látjuk a forint gyengélkedésének fundamentálisan, s nem kizárt, hogy hamarosan ismét a 300-as szint fölé kerül az EURHUF kurzusa.

A hét utolsó napján az állampapírok másodpiacán vegyes irányú, de visszafogott mértékű hozamváltozások történtek. A héten a holnapi jegybanki kamatdöntés és a csütörtöki kötvényaukciók lehetnek leginkább a figyelem középpontjában.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapicon az EURUSD árfolyama 1,3482-ről 1,3558-ig emelkedett, áttörve a 20 napos mozgóátlag 1,3509-es szintjét. A következő ellenállást a 30 napos mozgóátlag jelentheti 1,3574-es árfolyamnál. Mérsékelt emelkedéssel zárták a pénteki kereskedést a vezető tengerentúli mutatók. Az S&P500 index történelmi csúcsra kapaszkodott, és először zárt 1.800 pont felett (Dow 0,34 százalék, Nasdaq 0,58 százalék, S&P500 0,51 százalék). Piacmozgató makroadat nem látott napvilágot, és a Fed eszközvásárlási programjával kapcsolatban sem érkeztek újabb kommentárok. Nyugat-Európában felemás volt a hangulat, a német és a francia tőzsdének sikerült feljebb kerülnie (FTSE100 -0,11 százalék, DAX 0,25 százalék, CAC40 0,59 százalék). Ázsiában a Nikkei 1,5 százalékot, a Hang Seng 0,1 százalékot emelkedett, míg a Shanghai index 0,2 százalékot csökkent. A piaczárást követően a BoJ elnöke, Haruhiko Kuroda tart beszédet, melytől azt várják, hogy további lazításokat jelenthet be. Az árupiacon a WTI ára mintegy 1,5 dollárral, hordónként 93,5 dollárra esett az iráni megállapodás hatására. Hat állam megegyezett arról Iránnal, hogy leállítja nukleáris programját, cserébe a hat állam enyhít a szankciókon. A megállapodás segítheti, hogy Irán ismét nagyobb mennyiségű olajat tudjon exportálni a világba. Az iráni megállapodás az arany árára is negatívan hatott, a nemesfém 1.230 dollárig zuhant. Korábban ugyanis az arany segítségével vásárolt termékeket Irán, s a megállapodás csökkentheti a keresletet az arany iránt. Mind az amerikai, mind az európai határidős indexek a pozitív tartományban vannak ma reggel.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

A Kúria jogegységi eljárást indít a devizahitelek ügyében az intézmény honlapján megjelent indítvány alapján. A Kúria illetékes kollégiuma december 16-án hoz döntést az ügyben az elnök múlt heti közlése alapján. A kormány többször hangsúlyozta, hogy a devizahitelek problémájának kapcsán a Kúria jogegységi döntésére várnak. Orbán Viktor miniszterelnök pénteken elmondta, hogy két fontos kérdésben is tiszta képet vár az igazságszolgáltatástól, egyrészt abban a kérdésben, hogy ki viselje az árfolyamveszteséget, a bankok vagy az ügyfelek, a másik pedig, hogy jogos volt-e a bankok egyoldalú kamatemelése. Amennyiben a bankszektor viselné az árfolyamveszteséget, úgy 1000 milliárd Ft körüli veszteség érné a szektort, ráadásul ekkor a devizahitelek mögötti fedezeti ügyletek zárása rendkívüli forintgyengüléshez is vezetne. Erre a forgatókönyvre pont emiatt nem is számítunk, várhatóan a kormány tovább halogatja majd a végső döntést egészen a választásokig.

A Commerzbank és a Deutsche Bank vezérigazgatója szerint nem segítene a hitelezés beindításában ha az EKB negatív kamatokat alkalmazna, a bankok ugyanis az ügyfelek hitelképessége alapján hiteleznek, nem pedig a jegybank nyomására. Más bankárok szerint technikai nehézségek is lennének, mert a banki rendszerek nem alkalmasak a negatív kamatok számolására.

Heti kitekintő:

USA: főleg ingatlanpiaci és fogyasztói bizalmi adatokról fog szólni az előttünk álló hét a tengerentúlon. Ma teszik közzé a függőben lévő lakásértékesítések októberi adatát, majd holnap az S&P Case-Shiller házárindex szeptemberi számait. Szintén kedden esedékes a Conference Board fogyasztói bizalmi indexének novemberi értéke, a piaci konszenzus enyhe javulást vár az októberi 71,2 pont után. Szerdán igazi adatdömping lesz: a heti munkanélküliség statisztikák mellett a Chicagói PMI novemberi értékét, a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének végleges novemberi, valamint a „Leading Indicators” kompozit makromutató októberi adatait ismerhetjük meg. Csütörtökön a Hálaadás ünnepe miatt már nem lesznek nyitva a piacok, illetve pénteken is rövidített lesz a kereskedés az USA-ban.

Euróövezet: csütörtökön a német, pénteken pedig az övezet egészére vonatkozó munkanélküliségi adatokat ismerhetjük meg. Emellett pénteken teszi közzé az Eurostat az térség egészére vonatkozó novemberi fogyasztói áradatokat is.

Magyarország: a héten kétségkívül a jegybanki kamatmeghatározó ülés lesz a fókuszban. Nagy meglepetés nem várható: a Monetáris Tanács minden bizonnyal további 20bp-os kamatvágást hajt majd végre, ezzel a jegybanki alapkamat új szintje 3,20 százalék lesz. Szerdán teszi közzé a KSH az augusztus-októberi három havi foglalkoztatottsági és munkanélküliségi adatokat. Az utóbbira vonatkozó várakozásunk 9,9 százalék. A hét pénteken a harmadik negyedéves beruházási statisztikák, valamint az ipari termelői árak októberi értékének közzétételével zárul.