Három havi mélyponton a forint

A forint mind az euróval, mind a dollárral szemben nagyot gyengült pénteken, és egyelőre folytatódni látszik a hazai deviza leértékelődése. Idén év vége előtt mérsékelt erősödésre számítunk, jövőre azonban ismét gyengülő pályára kerülhet a forint a növekvő nemzetközi piaci feszültségek nyomán.

A kötvénypiacon is negatívabb hangulat uralkodott. A 3-15 éves szakaszon 7-12bp-al emelkedtek a referenciaszintek, a 10 éves referenciahozam így 6,07 százalékra emelkedett. A hozamgörbe így rekord meredekségű lett, ami év végéig azért még változhat. A héten diszkont aukciók lesznek.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon korrigált az EUR/USD árfolyama a 30 napos mozgóátlag irányába, a kurzus 1,3606-ról 1,3591-re mérséklődött. Pénteken rövidített kereskedés volt a tengerentúlon, magyar idő szerint este 7 óráig voltak nyitva a piacok. Elég unalmas kereskedést láthattunk, a nap eleji kisebb emelkedést esés követte zárásig, így a Nasdaq kivételével mérsékelt mínuszban zárták a kereskedést az indexek (Dow -0,07 százalék, Nasdaq 0,38 százalék, S&P500 -0,07 százalék). Oldalazással telt a pénteki kereskedés a nyugat-európai börzéken (FTSE100 -0,05 százalék, DAX 0,19 százalék, CAC40 -0,17 százalék). Ázsiában a Shanghai index értéke 1 százalékot csökkent, a Hang Seng 0,4 százalékot emelkedett, miközben a Nikkei értéke lényegében változatlan maradt. Az árupiacon a WTI ma reggel 93,2 dollár volt, ami mintegy fél dolláros emelkedést jelent a múlt heti záróárhoz képest. Az olaj árára kedvezően hatott a kínai ipari termelési adat, ami további bővülést mutat. Az arany viszont csökkent, mivel a legutóbbi USA-beli munkanélküliségi adatok a gazdasági helyzet javulását vetítik előre, ami a Fed-et a likviditás csökkentésére ösztönzi. Az amerikai határidős indexek a pozitív, míg az európaiak a negatív tartományban vannak ma reggel.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

A Moody’s hitelminősítő két fokozattal, az eddigi „C”-ről „Caa3”-ra minősítette fel Görögországot. Ez ugyan még továbbra is mélyen a befektetési kategória alatt van, a hitelminősítő azonban elismerően nyilatkozott a költségvetési helyzet kapcsán elért eredményekről. A Moody''s szerint számottevően csökkent annak az esélye, hogy Görögország kilépjen az euróövezetből és a kötvényeket új saját devizára konvertálják.

Pozitív meglepetést okozott a novemberi beszerzési menedzser index Kínában. A HSBC felmérése szerint a várt 50,5 pont helyett 50,8 pont lett az index értéke, ami még így is mérsékelten csökkent a múlt havi 50,9 pontról. A hivatalos statisztika a várt 51,1 pont helyett 51,4 pontot mutatott. Az indiai PMI értéke 49,6 pontról 51,3 pontra emelkedett novemberben, és ezzel átlépte a fellendülést jelző 50 pontos értéket.

Heti kitekintő:

USA: számos fontos makrogazdasági adatot publikálnak a héten. Ma az ISM feldolgozóipari beszerzési index novemberi adatait ismerhetjük meg. Szerdán a szolgáltatói ISM index novemberi adatait, az ADP novemberi munkapiaci jelentését valamint a Fed Beige könyvét publikálják. Csütörtökön a szokásos heti munkanélküliségi statisztikák mellett a harmadik negyedéves GDP második közzétételétől enyhe felfelé módosítást vár a piaci konszenzus, 2,8 százalékról 3,1 százalékra. Pénteken teszik közzé a novemberi átfogó munkapiaci adatokat, melyek talán a legfontosabb indikációt adhatják a Fed-nek a december 18-án esedékes FOMC ülés előtt. A piaci konszenzus szerint a mezőgazdasági szektoron kívül foglalkoztatottak száma 180 ezer fővel nőhetett novemberben, míg a munkanélküliségi ráta 7,2 százalékra lassulhatott. A hét a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének előzetes decemberi adataival zárul.

Euró övezet: kétségkívül az EKB csütörtöki ülése lesz a hét legfontosabb eseménye. Mivel az októberi 0,7 százalékos mélyponthoz képest novemberben az infláció enyhe emelkedést mutatott, nem várható bejelentés a negatív betéti kamatról. Az irányadó ráta további csökkentése sem várható egyelőre, a monetáris politika további irányvonalára vonatkozóan pedig a bank 2015-ös inflációs előrejelzései adhatnak fontos indikációt.

Magyarország: Szerdán a harmadik negyedéves GDP-adatok részletes bontását teszi közzé a KSH. Ennek mintegy előfutáraként már a múlt pénteken megismerhettük az időszakra vonatkozó beruházási adatokat, melyek meglehetősen pozitív képet festettek, hiszen az előző év azonos időszakához képest 9,8 százalékkal nőtt a beruházási volumen. Mindez azt sugallja, hogy a harmadik negyedévben a belső keresleti elemek GDP növekedéséhez való hozzájárulása jóval erősebb lehetett a megelőző negyedévekben látottaknál. Az év utolsó negyedévről az első információkat a szerdán esedékes előzetes októberi kiskereskedelmi forgalmi adatok és a pénteken esedékes előzetes októberi ipari termelési adatok nyújthatják.