A Federal Reserve ülésére fókuszálhat a piac ezen a héten

Meglepte a jegybank az elmúlt héten a piacot a 15 bázispontos kamatcsökkentéssel. Az ütem – a decemberi kamatdöntő ülés után jelzetteknek megfelelően – lassítást jelentett a korábbi 20 bázispontos lépések után, ugyanakkor az elemzők által várt 10 bázispontnál mégis nagyobbat vágott a jegybank. Az irányadó ráta új szintje ezzel 2,85 százalék lett. A Monetáris Tanács közleménye a kamatcsökkentések folytatását sugallja, és várakozásunk szerint 2,50 százalékig folytatódhat a sorozat az előttünk álló hónapokban. Mivel az infláció csak lassan emelkedik az idén – és a 2014-es éves átlagos infláció jóval a 3 százalékos középtávú cél alatt alakulhat –, úgy tűnik, hogy a monetáris enyhítések sorozatát csak a kockázatérzékelésben bekövetkező esetleges negatív fordulat akaszthatja meg. A külső környezet romlásának első szelét már a kamatdöntés után pár nappal megtapasztalhattuk. A kínai növekedési aggodalmak erősödése és a török líra gyengülése a forintot sem hagyta érintetlenül, és hazai deviza kurzusa tízhónapos mélypontra került a hét végére. A forint gyors gyengülése mellett óvatosságra inthet, hogy a csütörtöki kötvényaukciókon mutatkozó kereslet is jóval visszafogottabb volt a korábban megszokottnál, illetve az állampapír-piaci hozamgörbe meredeksége is enyhén tovább emelkedett.

Az előttünk álló héten a Federal Reserve kétnapos ülésére fókuszálhat a magyar piac is. Az USA jegybankjának szerepét betöltő intézmény most ülésezik utoljára Ben Bernanke vezetésével, aki a várakozások szerint a jelenleg havi szinten 75 milliárd dolláros eszközvásárlási program további mérsékelt csökkentésével búcsúzik. A Fed új elnöke Janet Yellen lesz, a vezetőváltás azonban várhatóan nem hoz nagy változásokat a monetáris politikában. Az eszközvásárlási program teljes kivezetésére az év végéig sor kerül, a kamatemelés kérdése az idén még nem valószínű, hogy napirendre kerül a tengerentúlon.