Európa a felzárkózás útjára lépett
Tovább javulnak a gazdasági konjunktúramutatók, ami erősíti a világgazdaság V alakú visszazárkózásával kapcsolatos reményeket. A vállalati szféra bizalmának erősödését jelzi, hogy a feldolgozóipar és a szolgáltató szektor kilátásait tükröző hangulatindexek – az elemzői várakozásokat meghaladva – rendre felülmúlják az előző havi értékei-ket, és a bővülést jelző szint felett tartózkodnak. A pénzcsapok nyitva vannak, a nullás kamatkörnyezet és az olcsó finanszírozás, a QE-k támogatják a kockázatos eszközök áremelkedését és természetesen a reálgazdaság regenerálódását is.
A márciusi mélypontok óta történelmi száguldást produkáltak a részvények, az amerikai piacot leginkább reprezentáló S&P 500 index a tavaly év végi értéke fölé emelkedett, de a technológiai szektor legnagyobbjaiból kialakított Nasdaq 100 index több mint 25 százalékkal van a tavaly év végi értéke fölött, és közel 15 százalékkal felülmúlja a koronavírus elterjedése előtt elért, februári történelmi csúcsát. Az eurózóna részvénypiacai jellemzően lemaradnak az amerikai versenytársaktól, de a pandémia óta eltelt időszakban kevésbé volt markáns a két piaci teljesítmény közti különbség. Sőt, dollárban számolva a német részvényindex az amerikai Nasdaqhoz hasonló teljesítményt ért el a március 23-án kialakult tőzsdei mélypont óta.
Bár a FAANG-részvények (Facebook, Apple, Amazon, Netflix és Google) elviszik a show-t a „kisebb” piacok elől,
de a top-down megközelítésben, a makrogazdasági kilátásokat tekintve legalább annyira biztató az európai konjunktúra, mint az amerikai. A következő költségvetési ciklus 750 milliárd eurós helyreállítási alapjából jelentős támogatások jutnak majd a járvány legnagyobb kárvallottjainak, Olaszországnak, Spanyolországnak és Franciaországnak, de Görögországot is kiemelhetnénk. A szorosabb integráció irányába mutató gazdaságpolitikai szemléletváltás és az egészségügyi helyzetre adott szigorúbb válaszokat követő biztonságosabb újrakezdés is pozitív az európai, valamint az európai periféria részvényei szempontjából.
