Felpörög az infláció
A várakozások feletti drágulás következett be januárban, aminek köszönhetően 6,6 százalékra gyorsult az infláció. A megugrás jelentős, hiszen decemberben még 5,7 százalékos árindexről számolt be a Központi Statisztikai Hivatal, és az év első hónapjára vonatkozó piaci prognózisok átlaga is 6,3 százalék volt.
Az árdinamika emelkedése az áfa- és jövedékiadó-változások eredménye. Ezért jelentősen, egy hónap alatt 3 százalékkal emelkedtek az élelmiszerárak és 2,7 százalékkal a szeszes italok, dohányáruk árai. Ennél is nagyobb mértékű, 16 százalékos volt a gyógyszerek átlagos drágulása az 5 százalékos áfakulcsba sorolás és a támogatások csökkenése miatt. Lefelé sokkal merevebbek az árak: a könyveknél nyoma sincs a 12 százalékos kulcsból az 5 százalékosba sorolásnak. Az adatok értelmezését éppen az áfahatás felmérésének nehézsége gátolja. Ha a januári szám csak az adóemelés begyűrűzésének üteme miatt okozott meglepetést, február-márciusban visszaigazodhat a piac által várt inflációs pályához az áralakulás, véli Barcza György, az ING Bank elemzője.
Az áfakulcsemelés hatása egész évben benn marad a 12 havi fogyasztói árindexben, így nem számíthatunk mérséklődésre - mondja Forián Szabó Gergely, a CA IB Alapkezelő elemzője, akinek "bejött" a piaci konszenzusnál pesszimistább várakozása. A szakértő szerint februártól már jóval 7 százalék felett lesz a 12 havi drágulás mértéke - főként az áfa- és jövedékiadó-emelés egy hónapnál hosszabb begyűrűzése miatt -, sőt, az év közepén a 8 százalékot meghaladja majd az infláció. Mivel Forián Szabó szerint decemberben sem lesz 7 százalék alatt a mutató, így 2004-ben az átlagos drágulás akár a 7,5 százalékot is meghaladhatja.
Ez nem csupán a költségvetés tervezésekor figyelembe vett 5,5-6 százaléknál, hanem a Draskovics Tibor által a múlt heti parlamenti meghallgatáson említett 6-6,5 százaléknál is nagyobb. Ha teljesül Forián Szabó inflációs előrejelzése, úgy a költségvetési bevételek a tervezettnél kedvezőbben alakulhatnak.
Ám nem minden előrejelző ilyen borúlátó az inflációt illetően: Kovács György, a Budapest Economics elemzője szerint év végére 6 százalékra süllyedhet az árindex. Barcza decemberre vonatkozó, 6,2 százalékos előrejelzése konszenzus közelinek tekinthető.
A magas inflációs pálya miatt a jegybanknak nemigen nyílik tere a monetáris kondíciók enyhítésére, véli kommentárjában a Lehman Brothers. Szakértői felhívják a figyelmet: leginkább a folyó fizetési mérleg javuló trendjének stabilizálódása nyithat utat a kamatcsökkentésnek. A londoni intézet elemzői szerint a Magyar Nemzeti Bank a jövő héten megjelenő inflációs jelentésében a korábbinál magasabb prognózissal áll elő, de a kamatemelés valószínűségét így is csupán 30 százalékra becsülik.
