Feltörekvők stabilitása

A feltörekvő piacokon a politikának legalább akkora szerepe van, mint a gazdaságnak - jelentette ki Ian Bremmer, az amerikai Eurasia Group tanácsadó elnöke. Az Eurasia Group a Deutsche Bankkal karöltve olyan indexet dolgozott ki, amely hónapról hónapra követi nyomon mintegy húsz feltörekvő gazdaságú ország politikai stabilitását.

Az indexnek a Financial Times Deutschland által ismertetett első kiadásának legnagyobb meglepetése az, hogy az EU-csatlakozásra aspiráló Törökország a legkevésbé stabil országok csoportjában kötött ki - még Üzbegisztán, a Fülöp-szigetek és Ukrajna is megelőzte -, jóllehet januárban 2,25 milliárd dollár értékű hitelben részesült. Az index élén Magyarország áll, a sereghajtó Nigéria. A fontosabb adós országok közül Mexikó politikai stabilitását igen nagyra értékelik, Brazília a középmezőny felső részébe került, míg Oroszország - a maga valamivel jobb hitelminősítése ellenére - némileg lejjebb.

Oroszország 1998-as fizetésképtelensége egyébként jó, habár nagyjában-egészében figyelmen kívül hagyott példa volt a fokozott politikai kockázatokra. Az összeomlás mintegy 40 milliárd dollárnyi belső adósságot rántott magával, és csalódniuk kellett azoknak a külföldi befektetőknek, akik azt gondolták, Oroszország túl nagy és túl jelentős ahhoz, hogy egyszer csak csődbe menjen. Mindenki arra számított annak idején, hogy az IMF Oroszország hóna alá nyúl - emlékszik vissza a WestLB egyik tanácsadója.

Manapság a megfigyelők nem látnak lényeges kockázatokat a feltörekvő piacokon. Egyrészt az okosabb adópolitikának tulajdonítják ezt, másrészt annak, hogy legtöbbjük feladta a rögzített árfolyamok gyakorlatát. Egyedül Törökországban sejtenek veszélyeket, amelyet 2004-ben az 1998-as Oroszországhoz hasonlítanak.