Kétéves mélypontra hanyatlott a forint

Kétéves mélypontra zuhant a forint az euróval szemben, miután Matolcsy György, a Magyar Nemzeti Bank elnöke a kamatvágási ciklus folytatásáról beszélt. Matolcsy az Amerikai Kereskedelmi Kamara fórumán kiemelte, hogy mérsékelt az inflációs nyomás Magyarországon és az euróövezetben is, ami teret ad a kamatcsökkentés folytatására. Ez azt jelzi, hogy a forint több hete tartó szenvedése nem bizonytalanította el az MNB tisztségviselőit.

Matolcsy György beszédét 308-as szinten várta a forint, majd a jegybankelnök szavai után 310-re emelkedett az euró jegyzése. Tegnjap reggel még 302,5-ös árfolyamon is állt a kurzus.

A kockázatkerülés érzékenyen érinti a sebezhető országokat. A jegybank elnöke beszédében hangsúlyozta, hogy szerinte óriási különbség van Magyarország és Törökország között.

A mérlegtöbblet valóban komoly támaszt nyújtott, ám úgy tűnik, hogy ennek ellenére elég sérülékennyé vált a forint. A hazai deviza a régiós fizetőeszközöknél nagyobb esést mutat, hiszen az olvadó alapkamat mellett továbbra is relatív magas a CDS-felár, Magyarország a befektetésre nem ajánlott kategóriában van, és az államadósság mértéke (és devizaaránya) is magas. Matolcsy beszédét egy véleménnyel zárta, amely szerint ha az irányadó kamatot le lehetett csökkenteni 7 százalékról 3 alá, az azt bizonyítja, hogy az előző vezetés tévedett.

A kamatcsökkentésről alkotott képet árnyalja, hogy az olvadó kamat miatt került most célkeresztbe a forint. A 4cast elemzői úgy vélik, a török jegybank után az MNB-t tesztelheti a piac. Szerintük nem meglepő, hogy a piac elkezdte megkérdőjelezni az alacsony magyar alapkamat fenntarthatóságát.

A kötvénypiacon kevéssé hisznek a kamatvágási ciklus tartósságában. A rövid lejáratú papírok hozama 5-21, a hosszúaké 13-73 bázisponttal emelkedett egy nap alatt, ami komoly figyelmeztetés a piac részéről.

Lépések a válság ellen

A török líra hanyatlása után a jegybank 7,75 százalékról 12 százalékra emelte az egynapos hitelnyújtási kamatot, hogy megakadályozza a deviza leértékelődését. A líra 3 százalékkal erősödött a dollár ellenében, ám a kamatemelés csak átmenetileg erősítette a devizát. A török jegybank nem tudott tovább szembemenni a piaccal – miután felmerült az árfolyamválság lehetősége is –, ám kétséges, hogy a kamatemelés megállítja-e a líra vesszőfutását. Tayyip Erdogan török kormányfő arról beszélt, hogy továbbra is ellenzi a kamatemelést.