Tartósan cél alatti infláció lehet az euróövezetben

KAMAT Az Európai Központi Bank nem változtatott a 0,25 százalékos euróövezeti irányadó kamatszinten, miközben a jegybanki friss inflációs prognózisa szerint 2016-ban sem éri el a központi bank 2 százalékos inflációs célját. A várakozás alapján idén 1 százalékos lesz az infláció, ami jövőre 1,3, azt követően pedig 1,5 százalékra emelkedik. Noha a deflációs kockázatok az EKB szerint nem láthatóak, egyes elemzők szerint nem lehet teljesen kizárni azt, hogy az árak csökkenni fognak, vagy tartósan a jegybank célja alatt maradnak. Ez utóbbi várható az EKB prognózisa alapján is. A tartósan cél alatti infláció pedig felveti, hogy a nem kellően alkalmazkodó monetáris politika növekedési áldozattal járhat.

Mario Draghi, az EKB elnöke szerint ugyanakkor az inflációs várakozások a 2 százalékos inflációs cél alatt, annak közelében horgonyzottak. A központi bank előrejelzése szerint a GDP növekedése idén 1,2 százalék lehet az euróövezetben, az évtized közepére pedig 1,5 százalékkal gyorsulhat a gazdaság. A prognózis 1,8 százalékos GDP-növekedést vetít előre 2016-ra.

Draghi megerősítette, hogy fenntartják a laza monetáris politikát, az euró jegyzése ennek ellenére 1,375-ös szintről 1,38-ra emelkedett a dollárral szemben. Az euró erősödését fokozhatta, hogy az EKB elnöke a tájékoztatón azt mondta, nincs árfolyamcélja a jegybanknak. Draghi nem adott jelzést közelgő kamatvágásra, és arra sem, hogy likviditást nyúltanának a bankszektornak vagy felhagynának a kötvényvásárlások sterilizálásával, így a tőzsdék kissé gyengébb szintekre kerültek.

Az euró erősödése vélhetően nem segítheti az inflációs cél elérését, sőt, ha tartóssá válik a folyamat, az komolyabb kockázatokat is eredményezhet. Igaz, ettől úgy tűnik, hogy nem tart az EKB, és az euró erősödésnek csak mérsékelt inflációcsökkentő hatását láthatják.