Újra beindul a jegybank

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa a keddi, 15 bázispontos mérsékléssel újabb kamatcsökkentési ciklust indít, amelyet addig érdemes folytatni, amíg a középtávú inflációs célt - egy új, rugalmasabb keretben - el nem  érik - mondta Matolcsy György, az MNB elnöke a monetáris tanács kamatdöntő ülését követő sajtótájékoztatón.

Mint megírtuk, a tanács 15 bázisponttal két százalék alá csökkentette az alapkamatot.

Matolcsy György szerint a kamatcsökkentés erősíti a növekedést, támogatja a kormány gazdaságpolitikáját, és a jegybankot a középtávú inflációs cél elérésében.

A forint a hírre idén még példátlan szinteket kezdett el ostromolni az euróval szemben.

Sokáig alacsony maradhat a kamat

Rövid, néhány kamatcsökkentésből álló monetáris enyhítési ciklust, de hosszú ideig igen alacsonyan maradó jegybanki alapkamatot jósoltak londoni pénzügyi elemzők. William Jackson, az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-gazdasági elemzőház, a Capital Economics felzárkózó piacokkal foglalkozó vezető közgazdásza a kamatdöntést és Matolcsy György MNB-elnök tájékoztatójának tartalmát elemezve közölte: a kamatcsökkentés mértéke és a tájékoztatón elhangzottak alapján a ház két-három további kamatcsökkentéssel és 1,65 százalékig süllyedő MNB-alapkamattal számol.

Fontos mérföldkőhöz érkeztünk

Fontos mérföldkőhöz érkezett az MNB a márciusi kamatdöntő ülés alkalmával, hiszen a nyomott inflációs kilátásra reagálnia kell a Monetáris Tanácsnak, hogy teljesüljön az inflációs célja. Széles körben egyetértés volt arról, hogy a Tanács új kamatcsökkentési ciklusba kezd márciusban, amelynek megfelelően cselekedett, hiszen 15 bázisponttal 1,95%-ra vágta az irányadó alapkamatot. A Tanács kényelmes helyzetben van, hiszen a Federal Reserve és az Európai Központi Bank is „galamb” a monetáris politikai álláspontját illetően, így a nemzetközi befektetői hangulat is támogató. Talán az jelzi a legjobban a kedvező piaci hangulatot, hogy a kamatvágás ellenére a forint erősödni kezdett az euróval szemben a döntés közlését követően és a 300-as lélektani szint felé vette az irányt - vélekedett Barczel Vivien és Ürmössy Gergely, az Erste elemzői.

Az elemzők szerint nagy jelentősége lesz a döntést követő közleménynek, illetve a sajtótájékoztatónak, hiszen a szövegezés iránymutatást adhat arról, hogy meddig tarthat a kamatcsökkentési ciklus, illetve miként is ítéli meg a magyar makrogazdasági kilátásokat a Tanács. Matolcsy György elnöksége alatt nyilvános jegybankelnöki beszédre eddig csak akkor volt példa, amikor fontosabb állomáshoz ért a Tanács (pl. az előző kamatcsökkentési ciklus vége). Amennyiben a jegybanki döntéshozók úgy gondolják, hogy a magyar gazdaság számára gyengébb forintra van szükség (az inflációs cél, illetve a növekedés serkentése miatt), a sajtótájékoztató, illetve a kamatdöntő ülést követő közlemény olyan utalásokat tartalmazhat, aminek következtében a magyar fizetőeszköz eladói nyomás alá kerülhet. Ellenkező esetben viszont, azaz ha a Tanács bezárja a kaput további lazító lépések előtt, újra beköszönthet a 300-as szint alatti forint korszaka. 

Nem meglepő

„A kamatcsökkentés nem okozott meglepetést a piacokon, hisz a jegybank kommunikációjával folyamatosan készítette fel a piaci szereplőket a márciusi kamatcsökkentésre. A vágás mértéke megegyezett a várakozásunkkal. A 15 bázispontos csökkentés agresszívebb, mint a 2014 első felét jellemző óvatosabb enyhítés, azonban elmarad a sztenderd 25 bázispontos lépésköztől, így óvatosságot is üzen a piacoknak" - vélekedett Bebesy Dániel  Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere.

Az elemző szerint elmúlt hónapok során a jegybank nyilvánvalóvá tette, hogy az elmúlt időszak adatai a decemberi inflációs jelentés lefelé mutató inflációs kockázatokat megjelenítő, alternatív szcenárióját erősítették meg. A tanácstagok arra is utaltak, hogy a döntés nagyban függ majd a márciusi inflációs jelentéstől, amelyről úgy gondoljuk, hogy a decemberi riporthoz képest lényegesen alacsonyabb inflációs pályát jelez majd előre. A jegybank decemberi jelentésben szereplő előrejelzésénél az idei év első hónapjainak tényleges inflációs adatai egy százalékponttal bizonyultak alacsonyabbnak. A vártnál kicsivel magasabb februári inflációs adat fordulópontot jelezhet a trendben, de az alapvető helyzeten nem változtat; az infláció sokkal alacsonyabban alakul, mint ahogyan azt a jegybank decemberben gondolta, és ezen egyelőre a belső fogyasztás élénkülését tükröző adatok sem változtatnak.

A szakértő szerint külső környezet a múlt heti FED döntést követően ismét támogatóvá vált, a feltörekvő piacokon az elmúlt hetekben tapasztalt idegeskedés után jelentősebb korrekciót láthatunk. Az eurózónás kamatok az ECB kötvény vásárlások megkezdésével a februári szintek alatt vannak, egyre több jegybank folyamodik a mínuszos irányadó rátához Európában. A forint az euróval szemben kifejezetten erős, és a múlt heti felminősítés is nagyobb biztonságot ad.

Az előzetes adatok szerint 30 ezer kötvényes ügyfele lehet a Quaestornak, és 58 milliárd forintot tett ki a kibocsátott állomány, a számláikon mégis 210 milliárd forintnyi kötvény van. Sorozatonként nézik majd meg, mennyi értékpapír van meg, és mennyi hiányzik, a hiányzókért adhat kártalanítást a Beva.

Az előzetes adatok szerint 30 ezer kötvényes ügyfele lehet a Quaestornak, és 58 milliárd forintot tett ki a kibocsátott állomány, a számláikon mégis 210 milliárd forintnyi kötvény van. Sorozatonként nézik majd meg, mennyi értékpapír van meg, és mennyi hiányzik, a hiányzókért adhat kártalanítást a Beva. -->