Maradhat a forint súlyos alulértékeltsége
A forint tartósan gyengülhet a középtávú trendek, de főleg az euróövezethez képest várhatóan tartós inflációs különbözet alapján. A magyarországi valuta évente 0,5-1 százalékkal gyengülhet pusztán az alapfolyamatokból fakadóan – válaszolt a Világgazdaság kérdésére Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője. Horváth András, a Takarékbank vezető elemzője úgy véli, a forint alulértékelt, pedig a külső finanszírozási többlet alapján erősödnie kellene.
A Világgazdaság kalkulációja szerint a kumulált infláció 2010–2020 között 32 százalékos lehet, míg az eurózóna pénzromlási üteme 15 százalék körüli. Az elemzők ugyanerre az időszakra a magyar fizetőeszköz 21 százalékos leértékelését vetítik előre, így ha más tényezőket nem veszünk figyelembe – márpedig a termelékenység szempontjából nincs számottevő eltérés –, a forint egyértelműen alulértékelt. Igaz, mivel Magyarország kis, nyitott, exportvezérelt gazdaság, a kivitelének kifejezetten kedvez a stabil devizaárfolyam, és előnyös lehet az uniós bérversenyben is. A forint a The Economist Big Mac index legutóbbi, júliusi felmérése szerint is alulértékelt az euróval szemben, az árfolyama a nyers adatok alapján 32,3 százalékkal alacsonyabb, míg az egy főre jutó GDP-vel igazított adatokkal az alulértékeltség 13,8 százalékos.
Az euró-forint árfolyam a következő hónapokban a 330–335 forintos sávban alakulhat az ingadozó globális hangulat, a recessziós félelmek és a jelentős shortállomány miatt – mondta Horváth András. Számos indikátor indokolatlanul kedvezőtlen a visegrádi országokhoz képest. A lengyelországi adósbesorolások egy-két osztályzattal magasabbak a hazainál, míg a piaci árazást tükröző kockázati többletek (CDS-felárak) esetében minimális, alig 10 bázispont a különbség a két ország között – mutatott rá a Takarékbank szakértője. Virovácz Péter szerint a forint külső sokkok miatt alulértékelt, de azután sem várható, hogy a 320-as szint alá erősödjön, hogy megszűnik a befektetők kockázatkerülése. A negatív külső hatások még jó ideig kitarthatnak, ezért az árfolyam már ez év végén vagy jövőre akár a 340-es szint közelébe gyengülhet.
