Alulértékeltek a régió piacai

Mind részvénypiaci, mind makrogazdasági szempontból jól teljesít a régiónk – mondta Kocsi János, a Pioneer kelet-közép-európai részvényportfólió menedzsere. A CETOP index idén 17 százalékos emelkedést tudhat maga mögött, s még mindig van benne növekedési potenciál, hiszen az emelkedés ellenére továbbra is a válság előtti szinten tartózkodik. A régiós indexek közül a BUX teljesít ebből a legjobban, ám a vállalati teljesítmények értékelése alapján még a budapesti indexben is van további növekedési lehetőség Kocsi János szerint. A CETOP-cégek P/E rátája 12,4-en áll, a hazai börze vezető mutatója 11,8-as P/E értéken forog. Összehasonlításként a lengyel WIG 20-é 12,4, a román BET indexé 10,2. Az egy évre előretekintő P/E ráta alapján is elmondható, hogy a régió országainak piacai jelentősen alulértékeltek.

Térségünk gazdaságainak növekedése magasabb, mint a fejlett országoké, ám a válság előtti szintektől messze vagyunk, ezért nem lehet túlfűtöttségtől tartani. Régiónk jelentős növekedési tartalékokkal rendelkezik, a bankrendszerben visszafogottak a hitelállományok és kitisztultak a banki mérlegek, így van hova fejlődni. A Pioneer értékelése szerint szektorszinten a bankok, az olaj- és a gázipar a leginkább alulértékeltek a régióban – a hazai piac kapcsán az OTP-ről beszéltek a legkedvezőbben.

Kocsi János szerint az alacsony kamatkörnyezet magasabb árazást is elbír, már csak azért is, mert az állampapírhozamok által kiváltott hozamsivatag miatt a részvénypiac felértékelődhet.